特、马“将相和”，马斯克链王者归来

选举周期与政治联盟

特朗普与马斯克的关系呈现“政治周期律”，竞选期利益共振，执政初期博弈分化。2026年中期选举临近，双方关系重构，进入“利益重构与边际收敛”阶段。马斯克通过政治投入，获得特朗普政府的资源倾斜，为特斯拉、SpaceX等企业带来监管红利。

2026年政策变阵：科技兴国

中美博弈推动美国政策转向科技兴国，核心原因是中国稀土供应链冲击，美国战略重估。政策体现为：

• 渲染中美竞争叙事：以稀土供应冲击和格陵兰岛布局为契机，强化“美国优先”地缘政治意志与科技产业供应链安全诉求的协同。
• 高科技制造业回归：通过关税、投资等手段，推动国防科技落地，实现资本扩张与蓝领复兴的利益共振。
• 硅谷投入民生：云厂商自建能源、介入公共安全与基础设施建设，消解民粹主义对科技精英的阶级敌意。

马斯克链王者归来

马斯克链有望复制Palantir的路径，实现从“政治投入”到“业绩爆发”的王者归来。关键主线包括：

• “大闹天宫”后的行政绿灯：
  • SpaceX：获得航天发射的“松绑”与提速，军方注资与FCC授权，助力其成为深空基础设施运营商。
  • RoboTaxi：自动驾驶豁免配额提升和联邦优先权立法，扫清量产与路权障碍，助力Cybercab对Waymo与Uber实施“降维打击”。
• Colossus超级计算集群：主打“闪电战”模式，快速建设远超预期，特朗普政府政策支持其扩容。
• xAI：获得国防部采购，跳过漫长准入期，直接进入GenAI市场，拥有数据、需求、合规流程等优势。
• Optimus机器人：解决制造业回归问题，成本控制下降，助力美国制造业复兴。

“将相和”后续展望

特朗普与马斯克的政治共振将驱动“马斯克链”进入业绩与估值的双重扩张期。建议投资者重点关注具有中美映射效应的广义“马斯克链”机会。

风险提示

• 特马政治联盟稳定性不及预期。
• 政治周期风险：中期选举导致的立法僵局。
• “联邦优先权”立法遭遇法律与宪法挑战。
• 宏观经济波动与终端需求放缓。