鸡蛋周报：现货维持偏强，基差支撑近月继续做多

期货行情回顾

• 现货调整，盘面整体回调，近月贴水，远月升水。
• 短期基差由强转弱；支撑近月强于远月，期货强于现货。
• 产区库存不高，去库积极；外销转为内销，但内销尚未启动；小蛋明显强于中大蛋。

补栏与淘汰情况

• 种蛋利用率低位稳中有升，鸡苗价格低位回升，补栏积极性好转。
• 2025年7-12月对应2026年一季度新增量同比减少，环比增加不明显，2026年一季度新增压力不大。
• 淘汰推演（450-490天为主）：目前主流480-490天，对应2024年6-7月补栏量，可供淘汰量约1亿；350-450天集中2024年8-10月补栏，量约2.2亿，对应2025年1-4月开产。
• 盈亏情况：1-2月赚钱，9月短期盈利，1-10月平均-0.34元/斤，整体不赚钱，考虑淘汰或坚持春节换羽。
• 新增：补栏积极性降低，四季度新增压力放缓。
• 淘汰：继续正常淘汰，后续放缓。
• 产能：正常淘汰或超淘，未来产能预期见顶回落。
• 整体：近弱远强，但高位，压力存在，远月产能下降趋势继续。

需求情况

• 季节性：消费旺季。
• 产区端：出货积极，销区备货减少，温度上升，备货意愿不强。
• 消费端：节前备货支撑，外销转内销。

替代品影响

• 蔬菜：价格坚挺，支撑蛋价。
• 猪肉：价格低位寻底，对鸡蛋压制明显。
• 其他肉类：阶段走强。
• 成本端：豆粕和玉米价格走强，原料成本稳中有升，饲料成本约2.5元/斤，综合养殖成本约2.8元/斤。
• 养殖利润：成本端回升，鸡蛋现货触底反弹，利润转正，淘汰放缓。

资金仓位

• 持仓高位回落，资金关注度降低，短期矛盾不明显，现货偏强，期货偏弱。

价差走势

• 短期现货支撑价差走强，中长期继续反套。