通信行业周报20260201：光纤迎来需求上行大周期

光纤迎来需求上行大周期 glmszqdatemark2026年02月02日 推荐 维持评级 AI需求加速光纤供给缺口。根据通信世界网，光纤光缆行业迎来新的发展节点，市场供应呈现紧张态势，头部企业的优质光纤产品现货紧缺，部分订单排产周期已延长至数月。我们认为加速上涨的原因，在于光纤供需的反转：供应端经过了几年的艰难产能出清；需求端AI数据中心建设等因素共振，导致各类光纤需求集中上行。 光纤价格上涨来自于“必然中的偶然”。光纤光缆是一个具有较强周期性的行业，与电信产业的投资息息相关。3G商用+宽带中国、4G商用+FTTH、5G商用，通信技术每一次迭代升级，光纤需求都上一个台阶。同时，国内光纤厂商实力不断增长，开始走向海外市场，并取得了较为出色的成绩，有效平滑了周期波动。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn分析师谢致远 行业要闻： Meta2026年资本支出1350亿美元。康宁斩获Meta 60亿美元光纤订单。 执业证书：S0590525110073邮箱：xiezhiyuan@glms.com.cn 公司动态： 蘅东光：1月26日公司发布2025年度业绩预告，2025年度实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上。归母净利润2.7亿元到3.1亿元，同比增长82.95%-110.05%。 申菱环境：1月26日公司发布2025年度业绩预告，预计公司2025年归母净利润2.05亿元-2.46亿元，同比增长77.39%-112.87%。预计扣非净利润2.00亿元-2.40亿元，同比增长77.87%-113.44%。 投资建议：我们认为AI大模型训练与推理对网络带宽提出了高标准的性能要求直接催生了交换机向更高速率的加速迭代。单个AI训练集群往往需要数千台GPU服务器协同工作，而每台GPU服务器至少需要2个以上400G端口实现互联，若采用800G交换机可将分布式计算的通信延迟降低40%，这对大模型训练效率至关重要。继续看好算力板块，建议关注产业链相关企业如光纤光缆板块：长飞光纤、亨通光电；光模块行业：中际旭创、新易盛、天孚通信等。同时看好液冷板块：建议关注英维克、高澜股份等。同时建议关注商业航天板块。 相关研究 1．通信行业周报20260125：交换机网络：AI基建的“神经中枢”-2026/01/252．商业航天事件点评：北京发布未来5年重磅措施，助推商业航天产业发展-2026/01/253．通信行业2026年度投资策略：聚焦AI：算力降本向光而行，应用落地网络先行-2026/01/234．通信行业点评：数据中心温控已进入“模块化”-2025/09/305．通信行业点评：液冷技术再突破，IDC热管理“变纪元”开启-2025/09/28 风险提示：AI需求不及预期、技术加速替代风险、液冷散热技术推广及适配风险。 目录 1光纤迎来需求上行大周期.........................................................................................................................................32行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优......................................................................................................43行业新闻.................................................................................................................................................................54公司新闻.................................................................................................................................................................65投资建议：AI拉动光纤涨价潮，持续看好算力板块..................................................................................................86风险提示.................................................................................................................................................................9插图目录..................................................................................................................................................................10 1光纤迎来需求上行大周期 AI需求加速光纤供给缺口。根据通信世界网，光纤光缆行业迎来新的发展节点，市场供应呈现紧张态势，头部企业的优质光纤产品现货紧缺，部分订单排产周期已延长至数月。我们认为加速上涨的原因，在于光纤供需的反转：供应端经过了几年的艰难产能出清；需求端AI数据中心建设等因素共振，导致各类光纤需求集中上行。 光纤价格上涨来自于“必然中的偶然”。光纤光缆是一个具有较强周期性的行业，与电信产业的投资息息相关。3G商用+宽带中国、4G商用+FTTH、5G商用，通信技术每一次迭代升级，光纤需求都上一个台阶。同时，国内光纤厂商实力不断增长，开始走向海外市场，并取得了较为出色的成绩，有效平滑了周期波动。其次，光纤光缆的核心母材—光纤预制棒，扩产周期约2年，这导致了光纤光缆供应量与行业需求存在一定程度的错配。这两年的行业过渡期，已让一家年产能数千万芯公里的光纤大厂“掉队”，多家中型厂商放弃了光纤预制棒建厂或扩产规划，行业低效产能得以有效出清。同时，新增需求既来自于“人工智能+”国家战略下AI数据中心的大规模建设，也来自于海外尤其是北美建设超大规模AI数据中心，包括运营商纷纷参与建设“AI工厂”，造成了全球性的光纤需求紧缺。在北美，数据中心市场规模已历史性地超过了电信市场，例如康宁光纤业务负责人迈克·奥戴指出，满足需求是公司目前主要面临的挑战，光是Meta位于路易斯安那州的数据中心，就需要800万英里的光纤。 AI与电信运营商之间，光纤供给需要平衡。2025年，数据中心建设改变了市场需求格局。训练集群的快速扩张要求服务器机房内部建立高密度光纤连接，而日益互联的超大规模数据中心园区则推动了新一轮数据中心互连（DCI）建设热潮。这些应用场景依赖低损耗设计、更高规格的光纤（如G.657.A1和G.657.A2等弯曲不敏感光纤）以及极高纤芯数的光缆结构，使得数据中心相关需求成为市场增长的核心。随着数据中心运营商不断优化速率、低延迟、吞吐量和能效，内部链路、DCI和骨干网升级对光缆的需求急剧上升，远超传统电信领域的需求增速。我们认为AI等新应用带来的需求，正在深刻影响传统电信市场的供需关系和产业格局。尤其在国内，一方面AI数据中心建设正在大规模启动，势必会挤压电信市场需求；另一方面三大运营商每年的光缆需求折合数千万芯公里，中国移动更是达到亿级，是长飞、亨通光电、烽火通信、中天科技等国内光纤大厂的“基本盘”。围绕AI等需求推进技术创新、业务创新的光纤厂商，能够通过扩大客户规模和供应量，更好地提升产能利用率，降低单位生产成本，并凭借更优质的产品质量，进一步扩大在电信产业的优势。 我们认为AI数据中心建设或持续驱动光纤光缆需求及价格持续提升，建议关注：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信。 2行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 本周（2026年12月26日-2025年12月30日）上证综指收于4117.95点。各行情指标从强到弱依次为：通信指数>沪深300>上证指数>创业板综>中小综指。通信板块上涨，表现强于上证综指。 资料来源：iFindD，国联民生证券研究所 资料来源：iFindD，国联民生证券研究所 从细分行业指数看，光通信指数、IDC指数、通信设备指数、移动互联网指数分别上涨9.1%、7.6%、7.1%、1.1%；液冷服务器指数、云计算指数、物联网指数、卫星互联网指数分别下跌2.9%、2.9%、4.3%、8.8%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年1月30日 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年1月30日 3行业新闻 Meta2026年资本支出1350亿美元 根据腾讯科技，Facebook母公司Meta公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。受广告业务持续修复以及AI相关投入预期提振影响，Meta第四季度营收与盈利双双超出市场预期。财报显示，Meta第四季度营收为598.93亿美元，同比增长24%，超出华尔街普遍预期的584.5亿美元；净利润为227.68亿美元，同比增长9%；摊薄后每股收益为8.88美元，同比增长11%，同样超出市场预期的8.21美元。受超预期业绩推动，Meta股价在盘后交易中上涨6.64%，报收于713.12美元。从全年表现看，Meta在2025年实现营收2009.66亿美元，同比增长22%；但全年净利润为604.58亿美元，同比小幅下滑3%，每股摊薄收益23.49美元，同比下降2%。 康宁25年业绩创历史新高 根据康宁Corning，公司2025年第四季度及全年业绩创历史新高，预计2026年第一季度将保持增长趋势。2025年第四季度核心销售额为44.1亿美元，同比增长14%；核心每股收益为0.72美元，同比增长26%。2025年全年核心销售额为164.1亿美元，同比增长13%；核心每股收益为2.52美元，同比增长29%。管理层预计2026年第一季度公司业绩同比增长将进一步加速，核心销售额同比将增长约15%，达到42至43亿美元之间；核心每股收益预计增长到0.66至0.70美元之间。 康宁斩获Meta 60亿美元光纤订单 根据科创板日报，公司与科技巨头Meta签订数据中心光纤电缆供应协议，金额最高可达60亿美元。根据协议，康宁将向Meta供应其最新的光纤、电缆及互联解决方案。为支持此项合作，康宁也将对其北卡罗来纳州工厂进行“重大产能扩张”，Meta将成为该厂的主要客户。 4公司新闻 蘅东光：1月26日消息，公司发布2025年度业绩预告，2025年度实现盈利，且净利润与上年同期相比上升50%以上。归母净利润2.7亿元到3.1亿元，同比增长82.95%-110.05%。 淳中科技：1月26日消息，公司发布2025年度业绩预告，预计2025年度实现营业收入3.5亿元至3.7亿元，较上年相比减少1.45亿元至1.25亿元，同比降低29.29%至25.25%。预计公司2025年营业收入中房屋租赁收入、销售原材料收入等与主营业务无关的收入为0.08亿元至0.12亿元，扣除后的主营业务收入在3亿元以上。公司预计2025年度归母净利润为2.65亿元到2.9亿元，与上年相比增加1.79亿元到2.04亿元，同比增长208.86%到238.00%。公司预计2025年度扣非净利润为-0.36亿元到-0.29亿元，与上年相比减少1.09亿元到1.02亿元，同比降幅为149.12%到139.57%。 科创新源