投资者情绪悲观 铜短期价格大幅下跌

今日铜价出现大幅下跌，下午沪铜合约基本跌停，主要受多个逻辑的影响。首先，贵金属价格下跌向有色 读其政策偏向“保守主义复位”，虽长期有降息预期，但短期强调缩表控通胀为先，打破此前市场对快速、大幅降息的乐观预期，美元指数大幅回升。其次，铜是弱现实强预期的基本面情况，预期的逻辑近期有所扰动。美国科技巨头已密集发布2025年第四季度财报，呈现AI兑现能力成为核心分水岭、资本开支高企但市场更重投入效率的特征。微软投入巨大，但收入兑现不及预期等拖累美股大盘，使得风险偏好降温。从现实端看，全球总库存超过100万吨，国内外现货贴水较大，使得基本面现实交易者持续悲观。再次，铜的持仓较大，处于严重超买的状态。在此前支撑价格的逻辑发生变化时，多头的主动大幅平仓加大价格的下跌。但是，从更长周期来看，认为铜价下方依然存在支撑。第一，AI发展的长期逻辑未变，将持续带动铜的消费增量。AI可能是美国强大的供给侧通缩力量，通过提升生产率、优化供应链，系统性压低通胀中枢。这表明美国将全力支持AI，为其发展提供充足空间。测算数据显示，预计2026年美国AI算力中心新增用铜10.20万吨， 高于此前预测4.73万吨；2020-2029年新增总容量从42GW提升至52GW，后期依然有提升的可能。第二，其他基本面尚未发生根本性改变，新能源快速发展，以及东南亚、南亚等发展中国家政策支持力度增强，将有利于持续支撑铜的消费。从供应端看，全球铜矿供应端扰动增强，智利劳工冲突、矿山品位下降与水资源约束等持续影响铜矿供应，铜精矿现货加工费TC持续弱势。从交易策略上看，当前市场情绪较为悲观，建议投资者交易谨慎，当价格回落到低位企稳后，可以逢低买入。在此基础上，铜的波动率面临回落的可能，可以关注做空波动率的操作。场内期权 期权隐含波动率溢价较大，买卖风险均存，在期货跌停丧失流动性时，可考虑少量使用看跌领口期权结构对冲继续下跌风险。 行情波动较大，建议观望为主，暂不做策略推荐。 场外行生品部联系方式：021-33037568 分享投资收益，也不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关