非银金融行业周报：战略投资者类型拟扩大，推动耐心资本与上市公司深度对接

行业周报|战略投资者类型拟扩大，推动耐心资本与上市公司深度对接 拟扩大战略投资者类型，推动耐心资本与上市公司深度对接。2026年1月30日，证监会发布《关于修改〈证券期货法律适用意见第18号〉的决定（征求意见稿）》，在2026年3月2日前公开征求意见。 增持（维持） 1）扩大战略投资者类型。意见稿围绕《关于推动中长期资金入市的指导意见》核心思想，承接落实《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资，明确该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。 2）明确资本投资者的基本要求和最低持股比例要求。要求资本投资者在长期持股、提名董事参与治理的基础上，深度对接上市公司产业发展需求，通过引入战略资源、优化治理内控、促进资源整合等方式，助力上市公司增强核心竞争力。战略投资者本次认购上市公司股份原则上不低于5%，持股主体可以根据持股比例参与上市公司治理。 作者 分析师王维逸执业证书编号：S0680525120001邮箱：wangweiyi@gszq.com 相关研究 1、《非银金融：行业周报|公募业绩基准正式稿落地，短期资金面扰动不改长期向好趋势》2026-01-262、《非银金融：行业周报|稳字当头，逆周期调节促健康发展》2026-01-193、《非银金融：行业周报|合力健全“长钱长投”制度环境，继续积极看好保险板块》2025-12-28 3）完善信息披露等监管要求。要求上市公司在年报中披露战略资源导入与整合的落实情况及实际效果，强化信息披露的针对性与有效性。严禁战略投资者通过任何方式规避持股比例、股份锁定期要求，明确禁止代持股份、绕道减持等违规操作，维护制度公信力。 投资建议： 1）保险：监管稳定A股相关举措对资金面和情绪面带来短期压制，A股保险板块出现调整。但中长期资负共振逻辑没有变化：负债端长期受益于存款搬家趋势、长期医疗、养老保障刚需日益增加；资产端长端利率企稳、资本市场持续活跃。资金面调整进入尾声，继续积极看好保险板块。 2）证券：市场风险偏好抬升、交投活跃度维持高位，证券IT公司与券商从估值到业绩均具备β属性，全面受益。 3）建议关注中国平安A/H、中国人寿H、国泰海通、华泰证券。 风险提示： 1）权益市场大幅波动对净利润的影响；2）政策落地情况不及预期；3）寿险需求疲弱导致新单、NBV增速不及预期；4）长端利率超预期下行带来的利差损风险。 内容目录 1．行业动态......................................................................................................................................................32．保险.............................................................................................................................................................42.1行业动态...............................................................................................................................................42.2行业数据...............................................................................................................................................43．证券.............................................................................................................................................................63.1行业动态...............................................................................................................................................63.2行业数据...............................................................................................................................................74．多元金融......................................................................................................................................................94.1行业动态...............................................................................................................................................95．投资建议....................................................................................................................................................106．风险提示....................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅................................................................................................................3图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅.........................................................................................................3图表3：财险原保费收入（亿元，左）及同比增速（右）.................................................................................4图表4：人身险原保费收入（亿元，左）及同比增速（右）.............................................................................4图表5：十年期国债到期收益率（%，左）及750天移动平均线（%，右）.....................................................5图表6：已公布业绩预告券商数据一览.............................................................................................................6图表7：日均股基成交额（亿元，左）及周度环比增速（右）..........................................................................7图表8：两融余额（亿元，左）及周度环比增速（右）....................................................................................8图表9：IPO审核通过家数（左）及IPO募集金额（亿元，右）......................................................................8图表10：相关合约调整一览表.........................................................................................................................9 1．行业动态 本周（2026年1月26-30日，下同）非银金融、证券II、保险II、金融科技指数分别变动+1.04%、-0.69%、+5.50%、-5.78%，同期上证指数-0.44%、沪深300指数+0.08%、创业板指-0.09%。其中，保险板块中国人寿（（+8.73%）领涨、证券板块华鑫股份（（+4.53%）领涨。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2．保险 2.1行业动态 平安人寿增持中国人寿H股。根据本周香港交易所披露，平安人寿于1月22日增持中国人寿H股股票1189.1万股，以每股均价32.0553港元买入，涉资约3.81亿港元。此次增持后，平安人寿对中国人寿H股的持股比例升至9.14%，持股总数增至约6.81亿股。 中国人寿财险注册资本增至278亿。中国人寿财产保险股份有限公司的注册资本由188亿元人民币增至278亿元人民币，增幅约48%。 2.2行业数据 截至12月财险原保费规模达14703亿元，同比增长2.60%；人身险原保费规模达46491亿元，同比增长9.05%。 截至2026年1月30日，十年期国债到期收益率为1.8112%，环比上周（（1.8298%）变动-1.86bps。 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3．证券 3.1行业动态 2025年A股活跃，券商发布业绩预增合计增速超60%。2025年全年A股市场股基日均成交额2.08万亿，同比增长70.36%；IPO审核通过家数同比大增109.43%，募资金额增长208.01%；全年上证指数上涨18.41%、沪深300指数上涨17.66%、创业板指上涨49.57%。已发布业绩预告的上市券商合计归母净利润同比增长59%-66%，头部券商稳健增长，部分中小券商业绩弹性凸显。截至1月31日，共计21家上市券商发布2025业绩预告，汇总如下：图表6：已公布业绩预告券商数据一览 整合差异化披露要求，证监会就公募基金定期报告准则征求意见。1月30日，中国证监会就《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号——定期报告的内容与格式》公开征求意见，该准则是公募基金信息披露制度体系的核心组成部分，对规范基金定期报告披露行为、保障投资者知情权具有重要意义。《准则》共设3章36条，核心修订内容聚焦四大维度：一是整合同质化披露事项，对年报、半年报、季报中相同或相近的披露要求进行归并，精简冗余内容，提升披露效率；二是实