多空交织，豆粕维持震荡（豆粕周报1.26-1.30）

基本面影响因素概览

• 美豆：震荡回落，受南美大豆丰产预期、技术性整理、中美贸易协议执行后续及南美大豆产区生长和收割天气影响，短期维持震荡等待进一步指引。
• 国内豆粕：冲高回落，受美豆走势带动及年底需求旺季支撑，现货价格升水盘面，短期维持震荡格局。
• 大豆：冲高回落，受现货价格偏强运行、需求短期良好及中美贸易协议执行后续影响，短期维持区间震荡。

关键数据

• 油厂豆粕库存：94.72万吨，环比减少9.27%，同比增加70.15%。
• 油厂大豆库存：687.33万吨，环比减少3.62%，同比增加31.81%。
• 美豆出口检验：环比回落，同比回升。

研究结论

• 豆粕：短期维持区间震荡，关注中美贸易协议执行后续、南美大豆产区天气及国内需求情况。利多因素包括中美贸易谈判达成初步协议、油厂豆粕库存压力不大、南美大豆产区天气变数；利空因素包括国内进口大豆到港总量高位、巴西大豆丰产预期。
• 大豆：短期震荡偏强，关注中美贸易协议执行后续、进口大豆到港情况及国产大豆供需博弈。利多因素包括进口大豆成本上升、国产大豆需求回升；利空因素包括中美贸易谈判达成初步协议、新季国产大豆增产。

交易策略

• 豆粕期货：短期1100关口下方震荡，维持区间震荡，短线区间交易为主。
• 豆一期货：2605合约4300至4500区间震荡，短线区间交易。
• 期权策略：卖出浅虚值看跌期权。

下周关注点

• 最重要：南美大豆产区生长和收割天气、中美贸易协议执行后续、中国进口大豆到港及开机情况。
• 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等。