国海银行资产配置1月PMI点评景气度有所回落非制造业持续扩张

总体概况：综合PMI产出指数49.8%（↓0.9pp）；制造业PMI49.3%（↓0.8pp），不及彭博预期（50.1%）；非制造业PMI49.4%（↓0.8pp）不及彭博预期（50.3%），我国经济景气水平有所回落。 受春节假日临近等因素影响，建筑业回落至收缩区间。 制造业供需指数均有所 【国海银行&资产配置】1月PMI点评：景气度有所回落，非制造业持续扩张 总体概况：综合PMI产出指数49.8%（↓0.9pp）；制造业PMI49.3%（↓0.8pp），不及彭博预期（50.1%）；非制造业PMI49.4%（↓0.8pp）不及彭博预期（50.3%），我国经济景气水平有所回落。 受春节假日临近等因素影响，建筑业回落至收缩区间。 制造业供需指数均有所下降：生产指数50.6%（↓1.1pp ），高于临界点，制造业生产保持扩张。 新订单49.2%（↓1.6pp），新出口订单47.8%（↓1.2pp），景气水平下降。 价格回暖：受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%(↑3.0pp)和50.6%(↑1.7pp)，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善。 大型企业PMI持续处于扩张区间：大型企业PMI为50.3%（↓0.5pp），仍位于扩张区间；中型企业48.7%（↓1.1pp）、小型企业47.4%（↓1.2pp）景气水平回落。 市场预期总体向好：生产经营活动预期指数52.6%（↓2.9pp），继续高于临界点，企业预期保持乐观。 从行业看，受节前备货等因素带动，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间。 非制造业 建筑业景气回落：受近期低温天气及春节假日临近等因素影响，建筑业生产施工放缓，建筑业商务活动指数48.8%（↓4.0pp），回落至收缩区间。 同时，新订单指数40.1%（↓7.3pp）、建筑业业务活动预期指数49.8%（↓7.6pp）均有较大幅度下降，其中后者为2020年3月以来首次回落至收缩区间。 投入品价格52.0%（↑1.1pp）连续4个月月回升，销售价格48.2%（↑0.8pp）、从业人员41.1%（↑0.1pp）均有不同程度回暖。 服务业景气度小幅回落：服务业商务活动指数49.5%（↓0.2pp）。 从行业看，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高；房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱。