西部通信海外算力整体观点更新继续强call海外算力和强确

继续强call海外算力和强确定性产业趋势的龙头机会 1光模块龙头：2026H1强需求和物料强紧缺趋势过硬，龙头供应链保障优势彰显，业绩预告前期的抑制情绪释放缓解，市场降温和大票压制压力也有所缓解，产业强趋势下资金提前跑步进场。 后续股价催化关注点来到2027年行业指引的逐渐清晰化（预计3月中国中旬OFC大会后）、新技术趋势（NPO/CPO对scale 【西部通信】海外算力整体观点更新： 继续强call海外算力和强确定性产业趋势的龙头机会 1光模块龙头：2026H1强需求和物料强紧缺趋势过硬，龙头供应链保障优势彰显，业绩预告前期的抑制情绪释放缓解，市场降温和大票压制压力也有所缓解，产业强趋势下资金提前跑步进场。 后续股价催化关注点来到2027年行业指引的逐渐清晰化（预计3月中国中旬OFC大会后）、新技术趋势（NPO/CPO对scale up增量场景的促进），业绩短期兑现节奏主要看各厂商上游供应链物料和产能解决的进度。 26H1龙头光模块的业绩兑现度相对最高，26H2是物料供应缓解、行业更广范围的业绩加速期。 #抱紧加仓中际旭创和新易盛，26H1的强阿尔法。 2液冷龙头：NV、ASIC芯片链条的液冷方案产品价值量及份额持续突破。 2026年是液冷放量的第一年，nv、meta和google率先配套商用液冷，2027年进入更多的云厂ASIC芯片液冷加速放量年。 简单测算，一颗芯片1kw对应1400美金的二次侧液冷价值量，1500万颗芯片，对应210亿美金（1500亿元的市场），国内龙头公司在asic芯片的液冷方案部份环节有望达到20%以上的份额，订单突破上限较高，且海外液冷订单利润率或为国内的2倍。 #继续看好英维克，26Q2有望环比明显加速，一旦有所兑现将迅速切换至2027年确定性估值溢价，股价上限空间广阔。 重点推荐通信核心涨价品种，近期边际持续催化 1sggg晶体&法拉第旋片：推荐全球法拉第旋片核心供给方（占70-80%份额）减产和不外供加剧缺口。 日本Granopt（三菱和住友合资）减产，coherent隔离器大幅涨价且向下游客户发断供通知，后续国产法拉第旋片厂商森一、飞锐特、福晶科技均有较大的国产替代份额提升机会，核心看上游sggg晶体的自供情况。 其中福晶科技率先实现sggg晶体材料的自给自足，可解决扩产瓶颈，份额有望大幅提升。 2数据中心用散纤：推荐核心变化在于1月份散纤持续涨价，国内运营商招标预期量、价齐升，光纤光缆厂商由于原材料价格波动大而实行光缆报价“当日有效制”，且厂商扩产意愿较低。