存储芯片核心要点1HBF在AI服务器中用于部分替代HBM

存储芯片（HBF与HBM）

• HBF应用：HBF将在AI服务器中部分替代HBM，平衡性能与成本，预计2026Q4–2027Q1量产，价格约10–11美元/GB。
• 市场利好：HBF对不涉足HBM业务的闪迪和铠侠有利，可通过HBF拓展市场。
• HBM供需：目前HBM供需基本平衡，2026年产能计划扩至47.6万片/月，预计该年HBM价格稳中有降。

AI编程工具

• 分类：插件类（GitHub Copilot）、AI原生IDE类（Cursor）、Agent类（Claude Code）。
• 商业化进展：GitHub Copilot月活付费率超20%；Cursor ARR达10亿美元；Claude Code编程API调用量达Anthropic的约60%，收入可观。
• 国内市场：DeepSeek、智谱、阿里千问、Kimi较领先，但重心偏向B端，C端免费且IDE产品表现暂不乐观。

轮胎（巨胎需求）

• 需求增速：2025-2029年全球巨胎需求增速预计达35%，主要受海外矿业项目驱动。
• 价格策略：外资品牌（米其林、普利司通等）计划2026年涨价10%以上，国内品牌（如海安）为份额开拓暂不涨价。
• 出海趋势：海安海外增长主要看俄罗斯、西北非、南非市场，赛轮、中策等国内品牌也在加速出海。

药房行业

• 政策：近期文件宏观，为后续细则出台提供空间。
• 出清：行业持续出清，预计每年自然出清1-2万家，门店总数稳定在60万家左右时可能达动态平衡。
• O2O增长：客单价从不足50元升至约55元，未来O2O增速预计仍超20%。