盘前Plus+｜今日重点关注：铜、原油、合成橡胶、焦煤 美参院关键投票未能推进拨款法案，美联邦政府再次面临关门危险

发布时间：2026-01-30 09:32:38作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 重点关注重点关注 铜：铜：多头格局未变，但波动可能放大，投资者交易谨慎。昨天铜价出现较为明显的上涨，主要驱动是美元走弱，铜矿生产扰动不断增强，以及市场对AI算力中心发展的乐观预期等。但是到了夜盘，微软云业务增长放缓引发市场对AI的担忧，触发了对人工智能相关股票的广泛抛售，铜等品种价格出现较大回撤。不过，长周期依然存在向上驱动逻辑，虽然美联储按下暂停键，但华尔街押注新任主席6月重启降息。同时，基本面上铜矿供应扰动依然有可能增强，且AI算力中心等新兴行业的消费逻辑稳固。在交易上，投资者交易比较多的是大的逻辑和长期叙事，这些存在不确定性和不稳定，建议投资者以谨慎交易为主，严格控制仓位。 原油：原油：地缘影响下或再次冲高。昨夜，内外盘原油价格波动迅速放大。随着中东紧张局势迅速升温，内外盘油价一度大幅冲高。其中，内盘原油期货一度触及涨停。此后，虽然在美股影响下贵金属、有色、能源等大宗商品出现共振回落，但外盘尾盘最终反弹企稳。我们认为，短期油价上行风险并未完全解除，中东紧张局势影响下油价仍可能大幅走强触及昨夜高位（Brent再次突破70美元/桶，SC再次突破495元/桶），建议密切关注。趋势看，过剩压力下上半年油价大趋势仍是震荡下行，本轮地缘引发的反弹结束后，油价或再次趋势回落、考验新低，详见我们2026年原油年报。在内外盘价差方面，SC估值中性偏低，撇开汇率因素，短期在反弹行情中或仍可能强于外盘。 合成橡胶：合成橡胶：短期来看，资金流决定资金价格。在有增量资金多配化工板块的宏观叙事背景下，丁二烯及顺丁橡胶短期偏强运行。但另一方面，我们看到夜盘能源及贵金属价格高位波动率放大，因此日内走势则更多需要关注商品指数整体情绪。主要原因有两点，第一，能源价格偏强运行，带动油品板块持续偏强运行。第二点，由于丁二烯短期基本面较强，对合成橡胶形成成本推升逻辑。顺丁原料端，丁二烯目前呈现强现实强预期的格局。供应端，中国乙烯裂解开工维持高位，国内丁二烯产量位于近年来同比高位。另一方面，乙烯装置由于利润有压力，亚洲区域开工率受限。因此供应收缩，国际丁二烯价格上涨带动中国丁二烯走强。需求端，合成橡胶由于高生产利润对丁二烯需求维持高位，ABS及SBS对丁二烯需求维持稳定。整体来看，丁二烯短期基本面中性偏强，对现货价格形成支撑。顺丁橡胶端，表观需求量维持高位，基本面暂无明显矛盾，主要跟随成本端进行波动。 焦煤：焦煤：基本面供需双弱，情绪面占主导。煤焦供需春节前处于结构性修复中，节前焦煤主产区供应表现出收紧预期，并且考虑到年前煤矿将停产放假，上游库存持续去化，库存暂时没有太大的压力，再叠加下游处于补库的周期之中，刚需采购对于价格仍然具备一定支撑。此外，从最近印尼以及印度，还有澳大利亚等一些国家的表态来看，海外已准备将焦煤纳入战略储备关键矿产，目的是在于优先去保障国内的供应跟消费，所以市场发酵的点也是基于海外净进口国买盘变多之后，对于我国进口体量以及内外价差将产生一定的影响，并且从影响类别来说，主要还是以海漂煤为主。但考虑到海漂煤进口窗口自1月起已经是处在关闭的状态，对后续增量以及目前存量市场并不会产生太大的影响，所以情绪面的扰动目前看占比可能是会更为集中一些。综合来看，在目前基本面有支持，预期又有故事可以博弈的背景下，煤焦将继续高位震荡为主，但后续需警惕产业期现进场的阻力。 所长早读所长早读 美参院关键投票未能推进拨款法案，美联邦政府再次面临关门危险美参院关键投票未能推进拨款法案，美联邦政府再次面临关门危险 观点分享：据央视新闻，当地时间29日周四，美国国会参议院就一份政府拨款法案进行表决，由于赞成票未达到足够票数，该法案未获通过。美国联邦政府在本月底因资金耗尽再次部分“停摆”的可能性大大增加。若美东时间周六零点前两党未能达成协议且两院未通过相关法案，国防部、财政部、国务院、劳工部等多个联邦政府的关键部门将面临运转资金中断。报道称，白宫和民主党的谈判已更接近后者的要求，要将给国土安全部（DHS）的拨款从计划支出中剥离，为大部分联邦政府提供至本财年结束的资金，为DHS提供短期拨款。报道称，七名保守派共和党参议员此次在投票中和全体民主党参议员一道投票反对，因此法案未能过关。此次程序性投票失败凸显了两党在移民执法问题上的深刻分歧。 盘前品种技术解盘盘前品种技术解盘