工业富联2025年业绩预告显示,公司归母净利润预计同比增长51%-54%,全年归母净利润预计达351-357亿元。云计算业务是重要增长引擎,CSP服务器收入同比增长超1.8倍,CSP AI服务器收入同比增长超3倍;通信及移动网络设备业务高速成长,800G以上高速交换机业务同比增幅达13倍,终端精密机构件出货量实现双位数增长。公司是全球AI服务器OEM核心厂商,在AI服务器市场份额领先,主要客户涵盖全球算力龙头及核心CSP厂商,有望充分受益AI服务器放量。依托核心部件自研、整机集成及全球化交付的完善配套体系,公司形成了全产业链垂直协同优势,打造了全系列浸没式液冷解决方案。预计2025-2027年归母净利润分别为353.98/626.01/822.64亿元,对应2026年PE为32/18/14倍,维持“推荐”评级。风险提示包括技术产品更新迭代快、客户相对集中、原材料价格波动等。