经济周刊资本投资浪潮仍在继续

William Blair 研报指出，美国正进入一个可持续的资本支出复苏阶段，这一趋势由四大关键支柱支撑：劳动力市场结构性紧张、资本存量老化、创新浪潮以及政府干预。

首先，劳动力市场从全球劳动力供应过剩转变为结构性短缺。婴儿潮一代进入劳动力市场、全球化、外包和移民曾导致劳动力供应过剩，但如今人口老龄化、生育率下降和经济政策转向限制移民，导致劳动力供应紧张，企业不得不投资资本和自动化来应对。

其次，资本存量老化也需要更新。疫情期间，许多老旧机器无法有效运行，平均资本存量年龄达到16.9年，迫使企业开始投资更新设备。

第三，创新浪潮正在推动生产力增长。近年来研发投入增加，虽然需要时间才能转化为生产力提升，但历史表明，创新周期通常持续20至50年，目前可能正处于新一轮周期的早期阶段。

最后，政府干预也在推动资本支出。特朗普政府采取更积极的手法，通过财政刺激、军事支出、鼓励投资、降低监管、美元贬值等手段，推动美国经济再工业化，并提升国家安全和防御能力。

报告认为，能源、材料和工业股票的强劲表现，以及技术领域的先导效应，表明资本支出浪潮正在 gaining traction，并仍有较大发展空间。美国正进入一个可持续的资本支出复苏阶段，这一趋势将对工业和能源领域的股票表现产生积极影响。