私募量化、宏观策略又出圈？开年行情持续升温

排排网财富产品研究中心 2026年1月29日 引言：2026年开年以来，A股市场迎来明显“开门红”行情，指数震荡上行、成交额持续放大，市场风险偏好快速修复。在此背景下，多类私募策略指数表现亮眼，策略间分化特征也逐步显现。 截至1月23日，排排网量化选股策略指数今年以来上涨8.77%，排排网宏观策略指数上涨8.35%，明显跑赢沪深300指数的1.57%，在主要策略类型中表现亮眼，显示出策略化投资在当前市场环境下的阶段性优势。 数据来源：私募排排网；截止日期：2026年1月23日；指数统计范围仅限于私募排排网代销产品，相关表现仅供参考。图中所有指数均作净值归一处理。 表1：排排网主要私募策略指数各年度区间收益 数据来源：私募排排网；截止日期：2026年1月23日。指数统计范围仅限于私募排排网代销产品，相关表现仅供参考。 一、开年“开门红”，市场环境对策略形成友好窗口 从市场层面看，2026年初A股整体呈现出“指数稳步抬升、结构活跃、成交回暖”的特征。一方面，前期压制市场的悲观预期逐步修正，资金风险偏好回升；另一方面，部分周期与成长板块轮动加快，结构性机会增多，为主动与量化策略提供了更丰富的操作空间。 从大类资产角度看，年初商品与贵金属表现相对强势，黄金、有色金属等资产价格走高，反映出资金在“风险资产修复”与“避险配置”之间并行布局。这种多资产共振的环境，对具备跨资产配置能力或趋势跟随特征的策略尤为有利。 二、量化选股策略表现突出：趋势与因子共振的结果 截至1月23日，今年以来量化选股策略在各类私募策略中表现较为突出，指数涨幅达到8.77%。从策略逻辑看，其优势主要体现在以下几个方面： 一是市场趋势清晰，有利于量化模型发挥稳定性优势。 在行情由“单边下行”向“震荡修复”切换的阶段，量化模型基于价格、成交量和风险因子的系统性信号，能够较快捕捉趋势变化，减少情绪化操作带来的噪音。 二是结构性行情增强，因子有效性阶段性回升。 开年以来，行业轮动加快，成长、顺周期及部分主题板块交替活跃，为多因子选股模型提供了较好的收益环境，量价、质量、估值等因子轮番发挥作用，推动组合整体表现。 三是风险控制能力相对突出。 在指数并非单边大涨的背景下，量化选股策略通过分散持仓与纪律化风控，在严控回撤的同时力争获取超额收益，更容易在阶段性反弹行情中“跑出来”。 三、宏观策略表现亮眼，大类资产配置优势凸显 宏观策略指数今年以来上涨8.35%，紧随量化选股策略之后。从环境匹配度看，当前市场特征与宏观策略的适配度同样较高。 一方面，流动性与政策预期成为重要交易线索。在政策持续呵护、宏观预期边际改善的背景下，宏观策略通过对利率、汇率、股指及商品的综合判断，有机会提前进行方向性布局。 另一方面，商品与贵金属的强势为宏观策略提供了额外收益来源。不同于单一权益策略，宏观策略通常具备跨资产配置能力，在贵金属、能源、有色等品种中捕捉趋势性机会，有助于提升整体收益弹性。以贵金属黄金为例，1月29日黄金现货价格已超过约5,500美元/盎司，金价近期持续飙升，突破历史高位。 从历史经验看，在宏观变量变化较为频繁、资产间相关性下降的阶段，宏观策略往往更容易获取超额收益，今年初的市场环境再次验证了这一特征。 四、投资启示：策略配置的重要性进一步提升 第一，策略化投资在行情切换阶段优势明显。 当市场从低迷走向修复，单纯择时难度较大，而量化与宏观策略更容易通过系统化方法捕捉阶段性机会。 第二，多策略配置有助于平衡收益与波动。 量化选股、宏观策略与CTA等策略在不同市场环境下各有优势，通过组合配置有助于提升整体风险收益比。 第三，大类资产视角不可忽视。 商品与贵金属的阶段性走强，提升了宏观及CTA策略的配置价值，也为投资组合提供了重要的分散化工具。 总体来看，2026年开年以来的“开门红”行情，不仅推动了市场情绪修复，也 为各类私募策略创造了较好的发挥空间。量化选股与宏观策略凭借对趋势、结构和大类资产的有效把握，率先实现较好收益。主观多头、CTA等策略亦有不错的表现。后续若市场延续震荡上行格局，策略化投资仍有望在结构分化中持续释放配置价值。 风险提示：本文信息来源于公开资料，其中公募数据来源于恒生聚源数据，经托管复核；私募数据（如有）来源于基金管理人、基金托管人或外部数据库，相关数据仅为深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。 本文所涉观点，仅代表基金经理(若有)或笔者等个人观点，不代表本平台的任何立场，数据及信息存在一定滞后性，所反映的内容将根据市场情况动态变化，不构成任何股票推荐及投资建议。 投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。 版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源，同时载明内容域名出处。