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银河期货每日早盘观察

2026-01-30银河期货研究所银河期货灰***

AI智能总结

金融衍生品

股指期货：风格转换强化，上证50和沪深300指数上涨，中证500和中证1000指数下跌。
国债期货：冲高回落，延续震荡，受周三央行可能创设新货币政策工具传闻影响，债市偏暖，但午后风险资产走强，收益率反弹。

农产品

蛋白粕：供应仍有压力，盘面承压调整，美豆粕出口销售数据不及预期，国内豆粕库存同比增加。
白糖：国际糖价大幅震荡，国内糖价略强，巴西港口等待装运食糖船只数量减少，欧盟提议暂停免税食糖进口，国内白糖供应端压力明显。
油脂板块：外盘油脂有所回落，巴西大豆出口量下降，阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快，国内豆油累库，处历史同期高位。
玉米/玉米淀粉：北港现货回落，盘面高位震荡，美玉米报告上调单产和产量，国内玉米现货稳定，后期仍有压力。
生猪：出栏仍有压力，价格持续下行，养殖端出栏压力继续增加，总体生猪存栏量仍然处于相对较高水平。
花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡，进口量大幅减少，花生粕价格偏弱，油厂有利润。
鸡蛋：临近节前备货，蛋价有所上涨，存栏量虽有缓解但近期随着蛋价表现较好使得整体去化有所减弱。
苹果：节前走货尚可，苹果价格坚挺，冷库库存低，质量差，去库速度环比继续加快，但低于去年同期。
棉花-棉纱：基本面变化不大，棉价有所支撑，新疆棉花种植面积减少，下游市场消费方面，新疆新一年预计将有几个纺织大项目落地也在一定程度上利好棉花消费。

黑色金属

钢材：需求边际转弱，钢价跟随市场情绪延续震荡，钢联数据显示95家独立电弧炉钢厂春节停产情况，美国上周初请失业金人数增加。
双焦：基本面权重降低，资金扰动加大，焦煤竞拍流拍率偏高，成交价涨少跌多，蒙煤通关车次高位震荡，下游观望情绪增强。
铁矿：终端需求低位，矿价震荡运行，全国有14个省份公布其2026年交通计划投资情况，总投资超1.5万亿元。
铁合金：夜盘商品巨震，前期多单部分止盈，河钢集团2月硅铁招标启动，此次FeSi75-B硅铁招标数量减少。

有色金属

金银：美股下挫引发金银市场巨震，伦敦金日内振幅近500美元，白银一度跌超8%，受外盘驱动，沪金主力合约收跌。
铂钯：流动性挤兑引发资产无差别下跌贵金属也不例外，美军对委内瑞拉突袭的地缘政治黑天鹅事件引发市场避险情绪走强。
铜：AI担忧再起，铜价快速回撤，秘鲁关键矿场的矿石品位下降，铜矿扰动成为本轮上涨的导火索，微软、甲骨文等AI股暴跌。
氧化铝：震荡为主，上期所氧化铝仓单注册量增加，巴西、印度、牙买加成交氧化铝，山西某大型氧化铝企业开始弹性生产。
电解铝：高位宽幅震荡警惕资金离场风险，东北某电解铝企业初步计划3月下旬开始启动近30万吨产能，美国联邦政府再次面临关门危险。
铸造铝合金：市场流动性收紧铝合金随板块回调，中汽协会发布数据显示，2025年我国汽车产销量均突破3400万辆，再创历史新高。
锌：关注市场情绪变化，SMM七地锌锭库存总量增加，北方矿山季节性停产及国内部分矿山减产，国内冶炼厂开工率有所提升。
铅：供需双弱，区间震荡，SMM铅锭五地社会库存总量增加，再生铅冶炼企业成本依旧高企，下游企业采购意愿不强。
镍：监管降温，高位运行，俄罗斯诺里尔斯克镍业预计2026年镍产量将达到19.3万至20.3万吨，美国解除对该矿区相关设施制裁。
不锈钢：渐入淡季，成本支撑，印度与欧盟于本周二共同宣布完成自由贸易协定谈判，全国主流市场不锈钢社会总库存呈现增量。
工业硅：关注大厂减产动作，福建盛源新材料有限公司投资建设的省重点项目：漳平市盛源硅胶和硅油生产项目，顺利完成厂房竣工验收。
多晶硅：短期关注现货成交情况，通威股份停产、协鑫科技减产后，多晶硅月度产量降低至9万吨附近，预计2月份降低至8.5万吨以下。
碳酸锂：监管降温，供需偏紧，节前高位运行，澳大利亚锂生产商PLSGroup正考虑重启一座处于"看护与维护"状态的工厂。
锡：美股暴跌引发锡价大幅回撤，微软披露数据中心与AI基础设施支出大幅飙升后，引发市场剧烈抛售，12月进口锡精矿持续回升。

航运板块

集运：地缘冲突仍悬而未决，船司现货运价继续下调，美国白宫宣布进入国家紧急状态，并建立一项程序，对向古巴出售或以其他方式提供石油的国家的商品征收关税。

能源化工

原油：价格波动较大，布伦特原油期货自7月份以来首次收于每桶70美元上方，随着军事冲突风险再度升温，带来伊朗原油出口受到干扰的风险。
沥青：成本支撑，沥青市场价格高位震荡，山东市场需求淡季叠加价格上涨至高位，中下游用户采购积极性不高。
燃料油：新加坡当周去库明显，地缘利多，尼日利亚65万桶/日丹格特炼厂于1月24日将常压蒸馏装置（CDU）停运检修。
LPG：地缘扰动加剧，伊朗事件再度发酵，美国在中东的军事集结让市场担忧在中东货源本就紧张的情况下，伊朗货源的短缺。
天然气：地缘风险发酵，市场波动率再度上升，欧洲地区2月仍有大幅降温预期，叠加库存整体水平偏低。
PX&PTA：地缘扰动成本支撑，聚酯板块走强，中化泉州80万吨PX装置目前重启中，PTA供应方面英力士125万吨装置负荷7成，预计3月下重启。
BZ&EB：成本支撑增强，纯苯苯乙烯维持上涨势头，中石化化工销售华东、华南、华中、华北分公司沿江、沿海地区纯苯挂牌执行6000元/吨。
乙二醇：春节前累库压力依然明显，连云港一套90万吨/年的乙二醇装置计划于2月中前后停车转产，重启时间待定。
短纤：跟随成本端偏强，厦门翔鹭、宁波大发，宁波卓成、江南高纤、福建经纬计划一月底至二月初时间段开始检修。
瓶片：跟随成本端偏强，逸盛大化35万吨瓶片装置1月中旬重启，后期补货动能或有放缓。
丙烯：成本支撑增强，沙特阿美公司2月CP公布，丙、丁烷均较1月上调，PDH装置成本压力较大，抑制装置负荷。
塑料PP：聚烯烃边际减产，多单持有，国内PE产能利用率连续2周增产，国内PP产能利用率减产。
烧碱：烧碱价格震荡，全国氯碱企业开工负荷率升至90.87%，供应充足；仅内蒙古货源偏紧，其他地区因检修企业复产，供应压力增加。
PVC：偏强运行，国内PVC现货市场弱势震荡，华东地区电石法五型现汇库提在4700元/吨，乙烯法僵持在4800-4950元/吨。
纯碱：震荡反弹走势，本周国内纯碱厂家总库存增加，下游刚需采购，轻重碱有支撑。
玻璃：震荡反弹走势，全国浮法玻璃日产量为15.1万吨，与22日持平，全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降。
甲醇：强势走高，国际装置开工率继续下滑，伊朗地区限气扩大，大部分装置停车，煤价偏弱震荡，内地开工高位。
尿素：宽幅震荡，国内气头检修装置回归，日均产量回升至21万吨以上，供应继续创历史新高，国际市场印度招标结果出炉，CFR420美元/吨。
纸浆：浆价延续宽幅震荡，中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨4.9%，连续四周累库，需求端下游需求疲软，节前备货已近尾声。
胶版印刷纸：高库存压制纸价涨幅，双胶纸供需维持弱平衡，供应端产量18.7万吨，环比降幅4.6%，需求端消费趋于平淡。
原木：现货稳中偏强，江苏价格涨主要受供应偏紧+工厂冬储支撑；山东价格持平，源于供应集中、库存累库的压制。
天然橡胶及20号胶：宏观强势，国内全钢轮胎产线开工率连续2周减产，国内半钢轮胎产线开工率连续3周增产，成品库存连续8周累库。
丁二烯橡胶：宏观强势，国内全钢轮胎产线开工率连续2周减产，国内半钢轮胎产线开工率连续3周增产，成品库存连续8周累库。

每日早盘观察每日早盘观察目录金融衍生品股指期货：风格转换强化................................................................................................................................3国债期货：冲高回落，延续震荡....................................................................................................................4 农产品蛋白粕：供应仍有压力盘面承压调整..........................................................................................................5白糖：国际糖价大幅震荡，国内糖价略强....................................................................................................5油脂板块：外盘油脂有所回落........................................................................................................................7玉米/玉米淀粉：北港现货回落，盘面高位震荡...........................................................................................7生猪：出栏仍有压力价格持续下行..............................................................................................................8花生：花生现货稳定，花生盘面底部震荡....................................................................................................9鸡蛋：临近节前备货，蛋价有所上涨..........................................................................................................10苹果：节前走货尚可，苹果价格坚挺..........................................................................................................11棉花-棉纱：基本面变化不大棉价有所支撑...............................................................................................12 黑色金属钢材：需求边际转弱，钢价跟随市场情绪延续震荡..................................................................................13双焦：基本面权重降低，资金扰动加大......................................................................................................13铁矿：终端需求低位，矿价震荡运行..........................................................................................................14铁合金：夜盘商品巨震，前期多单部分止盈..............................................................................................15 有色金属金银：美股下挫引发金银市场巨震.............................................................................................................16铂钯：流动性挤兑引发资产无差别下跌贵金属也不例外.........................................................................17铜：AI担忧再起，铜价快速回撤..................................................................................................................17氧化铝：震荡为主..........................................................................................................................................18电解铝：高位宽幅震荡警惕资金离场风险.................................................................................................19铸造铝合金：市场流动性收紧铝合金随板块回调.....................................................................................20锌：关注市场情绪变化..................................................................................................................................21 铅：供需双弱，区间震荡..............................................................................................................................22镍：监管降温，高位运行..............................................................................................................................23不锈钢：渐入淡季，成本支撑......................................................................................................................24工业硅：关注大厂减产动作..........................................................................................................................24多晶硅：短期关注现货成交情况..................................................................................................................25碳酸锂：监管降温，供需偏紧，节前高位运行..........................................................................................26锡：美股暴跌引发锡价大幅回撤..................................................................................................................27 航运板块集运：地缘冲突仍悬而未决，船司现货运价继续下调..............................................................................28 能源化工原油：价格波动较大......................................................................................................................................30沥青：成本支撑，沥青市场价格高位震荡..................................................................................................30燃料油：新加坡当周去库明显，地缘利多..................................................................................................31LPG：地缘扰动加剧........................................................................................................................................32天然气：地缘风险发酵，市场波动率再度上升..........................................................................................33PX&PTA：地缘扰动成本支撑，聚酯板块走强.............................................................................................34BZ&EB：成本支撑增强，纯苯苯乙烯维持上涨势头...................................................................................35乙二醇：春节前累库压力依然明显..............................................................................................................36短纤：跟随成本端偏强..................................................................................................................................36瓶片：跟随成本端偏强......................................................

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