2026年中国人形机器人及电动汽车供应链行业概览
行业概览
2026年，中国的人形机器人行业将迎来重要发展，Optimus Gen 3预计将在上半年发布，并在下半年实现批量出货。人形机器人主要零部件供应商，包括Wolong Electric、ZD Leader和Changsheng Bearing等，预计2026年相关产品销量将实现同比增长超过100%。同时，人形机器人关节、行星滚珠丝杠、无框力矩电机等核心零部件制造商正在扩大产能，预计未来几年将实现大规模出货，并随着产品标准化带来显著的成本降低。
汽车和电动汽车行业方面，由于新能源汽车购置税补贴政策调整和以旧换新补贴尚未全面落地，汽车和电动汽车销量趋势在1月份延续疲软。Chery计划在农历新年（2月）后推出新车型。近期BOM成本上涨也对行业造成影响，Chery估计电动汽车模型的BOM成本将增加约4.5-5千元，主要原因是碳酸锂、内存、铜、铝等原材料价格上涨。Bethel预计将把铝价上涨转嫁给汽车制造商，轻量化部件价格将按月度/季度与外资/合资汽车制造商调整，并按半年度与国内汽车制造商调整。虽然大部分BOM成本在上涨，但激光雷达价格下降可能为汽车制造商带来一定的成本压力缓解，并有助于ADAS的渗透率提升。
电池行业
CALB和Gotion预计2026年电池出货量将同比增长超过50%，分别达到180GWh和150GWh，主要受储能需求上升、商用车持续电动化以及他们向更多汽车制造商扩张的推动。为应对需求增长，CALB和Gotion计划将有效产能从2025年的130GWh和150GWh扩大到2026年的200GWh。关于上游碳酸锂和六氟磷酸锂的成本压力，两家公司都预计将部分转嫁给终端客户，储能客户比电动汽车客户更可能接受电池价格上涨。
公司亮点
- Wolong Electric：预计2026年人形机器人相关收入将同比增长一倍，公司正快速扩大其人形机器人相关业务，目前每台人形机器人的产品价值超过1万元人民币，每台机器人使用25个无框力矩电机。
- ZD Leader：受益于领先本地机器人制造商的订单，公司预计2025年人形机器人相关收入约为5000万元人民币，2026年将增加到超过1亿元人民币。
- Changsheng Bearing：公司是人形机器人关节的主要轴承供应商，目前人形机器人相关收入占总收入的比例不到1%，但公司预计未来几年该业务将快速增长。
- Precision Tsugami China：公司预计2026年机器人相关订单将增长10%，主要受益于3C、冷却和工程机械需求的增长。
- Seyond：预计2026年激光雷达出货量将达到100万台以上，其中ADAS激光雷达产品出货量将达到80万台以上，机器人/出租车激光雷达产品出货量将达到20万台。
- Inovance：公司预计2026年工厂自动化业务将受益于周期的持续复苏，电池行业需求将保持强劲，3C行业需求将有所改善，半导体和航运、工程机械行业也将带来机遇。
- Hengli Hydraulic：公司预计2026年销售额将增长20-30%，其中Caterpillar的销售额将增长30-50%，螺杆和线性导轨业务目标2026年销售额为3-5亿元人民币。
- CALB：公司预计2026年电池出货量将达到180GWh以上，其中电动汽车电池出货量将超过110GWh，储能电池出货量将达到70GWh。
- JAC：公司预计2026年Maextro品牌销量将达到5万台，高端S800车型在2025年已累计获得2万张订单并超过1万张交付，重塑了中国超豪华市场。
- Anhui Heli：公司预计2025年海外收入将实现中 teens 增长，主要受新兴市场（澳大利亚、中东和非洲）的推动，公司还注意到欧洲需求复苏（收入同比增长约20%），并从二级/三级品牌中夺取市场份额。
- Gotion Hi-Tech：公司预计2026年电池出货量将达到150GWh，其中电动汽车电池出货量将达到100GWh，储能电池出货量将达到50GWh。
- Chery：公司预计2026年销量将达到30万台，其中海外销量为15万台，国内销量为15万台，电动汽车渗透率目标为50%。
- Bethel：公司预计2026年收入将增长20%以上，1月份客户订单将同比增长10%，略低于2025年1月份的40%增长。
- Chery：公司预计2026年净利率将保持稳定，海外车辆净利率为每辆车16-20千元人民币，国内燃油车净利率为每辆车4-5千元人民币，国内电动汽车在2025年将实现盈亏平衡。
