利多情绪大幅升温 铝价拉涨刷新高点

发布时间：2026-01-29 09:53:21作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 1月28日，沪铝期货主力合约收涨5.75%至25640.0元。 资金流向 1月28日收盘，沪铝期货资金整体流入21.86亿元。 背景分析 1.26数据显示，相比上周，铝锭库存+3.4至77.7万吨，出库量-1.3至11.78万吨;铝棒库存+1.3至23.5万吨，出库量+0.3至4.15万吨。 后市展望 涨幅过大或存在获利回吐压力，且叠加国内淡季需求转弱，价格或有小幅回调，操作上建议每次大回调都可作为中长期布局多单的机会。 研报正文研报正文 资讯：特朗普威胁将对八个反对其接管格陵兰岛的欧洲国家加征关税;12月美联储降息25bp;国家发改委发布《大力推动传统产业优化提升》，鼓励大型氧化铝、铜冶炼骨干企业实施兼并重组，提升规模化、集团化水平; 盘面： 氧化铝：截至1月28日收盘,氧化铝主力合约AO2605收盘价为2811元/吨,较上一日+2.82%。持仓量为466716手，较上一日-14519手。 沪铝：截至1月28日收盘，沪铝主力合约AL2603收盘价为25640元/吨，较上一日+5.49%。持仓量为362833手，较上一日+50936手。长江有色现货A00铝报均价24250元/吨，较上一日+380元/吨，升贴水平均价为-210。 供给： 氧化铝：矿端方面，海外CIF走弱趋稳，最新数据显示进口矿出港量到港量升至高位，且远期铝土矿偏多。1.22数据显示供应端数据缩小，总周度产量-3.9至167.1万吨，开工率-1.85%至78.97%，周度运行产能-204.29至8711.71万吨。 电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。 需求： 氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。 电解铝：铝加工行业平均开工率+0.7个百分点至60.9%，下游板块中型材、线缆开工小幅升温，预计随着淡季压制后续或维持弱势整理。 库存： 氧化铝：全国氧化铝厂库存为120.6万吨，环比累库4.1万吨。 电解铝：1.26数据显示，相比上周，铝锭库存+3.4至77.7万吨，出库量-1.3至11.78万吨;铝棒库存+1.3至23.5万吨，出库量+0.3至4.15万吨。 结论： 氧化铝：当前基本面仍偏弱，矿端与供给过剩对价格形成持续压制，整体下行压力未改。但在前期低位附近，市场对进一步下探存在一定顾虑。昨日铝价大涨，氧化铝出现明显跟涨现象，低位多单涌入促使价格冲破两段阻力位。 整体来看，未来基本面偏弱的格局难以改变，中期仍面临回落压力。盘面显示上方压力存在，若上方持续有效突破，看到2900阻力，建议日内波段操作，中长期可布局空单。 电解铝：中期看多逻辑并未改变，短期现实端仍偏弱，但宏观与中长期需求预期仍利好。由于近几日宏观情绪再次起势。铝价再次重现跟涨现象，日内大幅增量上行。前期下方2.4w支撑较为有效，昨日单日价格大幅上涨冲破阻力位并刷新前期新高。 短期来看，涨幅过大或存在获利回吐压力，且叠加国内淡季需求转弱，价格或有小幅回调，操作上建议每次大回调都可作为中长期布局多单的机会。 策略建议：氧化铝观望;沪铝观望，中长期逢低布局 风险提示：国内政策超预期 关联品种关联品种沪铝氧化铝所属公司：信达期货