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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 1 / 3 0 热点聚焦 棕榈油持续上涨，后市怎么看？ 1月29日，棕榈油主力P2605收9362元/吨，涨幅1.15%，盘中最高9396元/吨，创三个月新高，核心驱动为供应收缩与需求回暖。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com供应端，MPOA数据显示马棕1月1-20日产量环比降14.43%，高频数据显示1月1-25日出口环比增7.97%-9.97%，季节性减产叠加出口改善，库存去化加速。 需求端，印度斋月备货启动，国内节前备货支撑消费，美国生柴政策利多预期提振植物油需求。政策面，印尼延续B40生物柴油政策，美国RVO终案落地前，生柴需求预期稳定，对价格形成支撑。 中长期需警惕供应恢复压力，2-3月主产国或逐步进入增产周期，产量回升将影响库存去化节奏。此外，原油价格波动、马币汇率及油脂间价差变化也会干扰价格走势。 操作上，短期轻仓做多；若高位受阻，可减仓观望，中长期密切跟踪MPOB月度数据及主产国产量恢复情况，灵活调整策略。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 沪指今天又是一根红十字星，其余指数全部收阴线；500、1000下午跳水；科创板全天震荡下跌收中阴线；技术上，MACD全部高位死叉，调整概率较大；操作上，短线以逢高做空为主。 技术解盘-黄金 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 黄金震荡调整之后再次新高，波动率上升，有加速迹象，操作上以多为主。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端来看，终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，今日收大阳线，短期转为震荡思路。 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 日融小幅增加，再度回到累库，主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清。技术面上，今日收大阳线，短期转为震荡偏多思路。 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 地缘局势升温！美航母抵印度洋，伊朗军队全线戒备，甲醇期货近期呈现震荡偏强格局。短期驱动来自伊朗进口收缩预期+港口库存去化，中期受下游MTO利润低位+国内高开工压制，长期看成本支撑与进口恢复博弈。把握多的机会。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆现货市场运行平稳，个别浆企和纸厂装置进行检修停机，国内港口库存量继续承压，下游原纸需求提振动力不足，基本上维持刚需采买为主，随着生产成本下降，纸企毛利润有所回升，期货盘面近期呈区间震荡走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、曾文彪（投资咨询编号：Z0017990）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、钟朱敏（投资咨询编号：Z0021128）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）。