研发部煤炭周报：高温提振动力煤 双焦升水风险加大

---国信期货研发部煤炭周报 2017年7月23日 高温提振动力煤 双焦升水风险加大 概述 2 政策面情况变化 动力煤基本面分析 后市展望 双焦基本面分析 1.1动力煤期现货价格及价差走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 -60-40-2002040608010012014016001002003004005006007008002013-09-262013-11-262014-01-262014-03-262014-05-262014-07-262014-09-262014-11-262015-01-262015-03-262015-05-262015-07-262015-09-262015-11-262016-01-262016-03-262016-05-262016-07-262016-09-262016-11-262017-01-262017-03-262017-05-26价差现货价格期货价格 动力煤价格季节性变化 4 数据来源：wind 国信期货研发部 近年来动力煤平均价与2017年价格对比 5 5005205405605806006206406606807001月1日1月22日2月12日3月5日3月26日4月16日5月7日5月28日6月18日7月9日7月30日8月20日9月10日10月1日10月22日11月12日12月3日12月24日2017年近7年来动力煤平均价数据来源：wind 国信期货研发部 1.2 供需情况 6 (5,000)05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,0002009-032009-082010-012010-062010-112011-042011-092012-022012-072012-122013-052013-102014-032014-082015-012015-062015-112016-042016-092017-02供需缺口总供给总需求(30)(20)(10)010203040506005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,0001995-011996-011997-011998-011999-012000-012001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-01原煤产量同比(60)(40)(20)02040608010001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0001992-011993-021994-031995-041996-051997-061998-071999-082000-092001-102002-112003-122005-012006-022007-032008-042009-052010-062011-072012-082013-092014-102015-112016-12山西原煤产量同比(100)(50)05010015020025030001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001992-011993-021994-031995-041996-051997-061998-071999-082000-092001-102002-112003-122005-012006-022007-032008-042009-052010-062011-072012-082013-092014-102015-112016-12陕西原煤产量同比数据来源：wind 国信期货研发部 7 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-05进口煤进口褐煤总计0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-01神华产量数据来源：wind 国信期货研发部 1.3 库存情况 8 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002004-122005-062005-122006-062006-122007-062007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06山西内蒙陕西01002003004005006007008002004-122005-062005-122006-062006-122007-062007-122008-062008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-06神华中煤01002003004005006007008009001,0002013-01-112013-04-112013-07-112013-10-112014-01-112014-04-112014-07-112014-10-112015-01-112015-04-112015-07-112015-10-112016-01-112016-04-112016-07-112016-10-112017-01-112017-04-112017-07-11煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:秦皇岛港数据来源：wind 国信期货研发部 1.4消费情况 9 (40)(30)(20)(10)01020304050601998-091999-062000-032000-122001-092002-062003-032003-122004-092005-062006-032006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-06火电同比水电同比(20)(10)0102030405005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5001998-091999-072000-052001-032002-012002-112003-092004-072005-052006-032007-012007-112008-092009-072010-052011-032012-012012-112013-092014-072015-052016-032017-01火电发电量同比-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001998-091999-082000-072001-062002-052003-042004-032005-022006-012006-122007-112008-102009-092010-082011-072012-062013-052014-042015-032016-022017-01同比水电发电量数据来源：wind 国信期货研发部 10 01020304050607080901002009-10-112009-12-042010-01-272010-03-222010-05-152010-07-092010-09-032010-10-272010-12-202011-02-122011-04-072011-05-312011-07-242011-09-162011-11-092012-01-032012-02-272012-04-222012-06-152012-08-102012-10-032012-11-262013-01-192013-03-142013-05-072013-06-302013-08-232013-10-162013-12-122014-02-072014-04-02日均耗煤量:6大发电集团:合计0510152025303540455002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002009-10-012010-02-012010-06-012010-10-012011-02-012011-06-012011-10-012012-02-012012-06-012012-10-012013-02-012013-06-012013-10-012014-02-012014-06-012014-10-012015-02-012015-06-012015-10-012016-02-012016-06-012016-10-012017-02-012017-06-01煤炭库存:6大发电集团可用天数数据来源：wind 国信期货研发部 1.5运费情况 11 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002011-12-142012-03-142012-06-142012-09-142012-12-142013-03-142013-06-142013-09-142013-12-142014-03-142014-06-142014-09-142014-12-142015-03-142015-06-142015-09-142015-12-142016-03-142016-06-142016-09-142016-12-142017-03-142017-06-14秦皇岛-广州秦皇岛-上海秦皇岛-张家港数据来源：wind 国信期货研发部 1.6煤炭开采利润率 12 -10.00-5.000.005.0010.0015.0020.001999-021999-112000-082001-052002-022002-112003-082004-052005-022005-112006-082007-052008-022008-112009-082010-052011-022011-112012-082013-052014-022014-112015-082016-052017-02煤炭开采和洗选业:销售利润率数据来源：wind 国信期货研发部 1.7高温预警 13 预计7月下旬，华北、东北地区南部、华南、西南地区等地多降雨天气，我国其余大部地区降水偏少。 黄淮、汉水流域、江淮、江 南、四川盆地东部及华南北 部等地将出现5～9天日最高 气温在35～39°C的持续性高 温天气，局部日最高气温达 40°C左右，可接近或超过历 史同期极值。 数据来源：中央气象台 国信期货研发部 2.1双焦期现价格及价差走势 14 (400)(200)0200