浙商通信张建民运营商云涨价有望带来业绩和估值弹性

1）1月初，亚马逊AWS宣布对面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%； 2）1月27日，谷歌云正式官宣涨价，从26年5月1日起，北美地区价格将翻倍至0.08美元/GB，欧洲地区由0.05美元/GB上调至0.08美元/GB，亚洲地区由0.06美元/GB上调至0.085美元/GB。 调价覆盖互联网络传输（CDN 【浙商通信张建民】运营商：云涨价有望带来业绩和估值弹性 1）1月初，亚马逊AWS宣布对面向大模型训练的EC2机器学习容量块服务上调约15%； 2）1月27日，谷歌云正式官宣涨价，从26年5月1日起，北美地区价格将翻倍至0.08美元/GB，欧洲地区由0.05美元/GB上调至0.08美元/GB，亚洲地区由0.06美元/GB上调至0.085美元/GB。 调价覆盖互联网络传输（CDN）、直连对等及运营商对等三类服务。 两大云巨头相继涨价，标志着二十年来云服务价格“只降不升”的行业惯例被彻底打破，云计算产业定价策略或将扭转，其他主流云服务厂商有望在未来阶段跟进。 运营商是国内云服务市场主要参与者。 根据IDC数据，国内公有云IaaS领域，天翼云、移动云份额前五；专属云领域，三大运营商主导位列前三；未来两年运营商智算云市场份额将持续提升。 收入方面，2025H1，移动云收入561亿元（yoy+11.3%），天翼云收入573亿元（yoy+3.8%），联通云收入376亿元（yoy+4.6%）。 产业涨价趋势有望驱动运营商云计算业务的业绩和估值弹性！ 根据最新收盘价，移动港股25/26年预期股息率分别为7.1%/7.5%，电信港股25/26年为6.2%/6.7%，联通港股25/26年为6.5%/7.1%；移动A股25/26年为5.3%/5.6%，电信A股25/26年为4.9%/5.3%；联通A股25/26年为3.5%/3.9%。 风险提示：业务进展不及预期等。