2025年公募REITs市场年度报告——政策驱动千帆竞 价值分化始见金

2025年，中国公募REITs市场发行数量与规模同比有所下降，发行节奏趋于平稳，但市场存量规模持续扩大，资产类型进一步丰富。截至2025年末，共有78只公募REITs上市，总发行规模为2,109.11亿元。其中，仓储物流、消费基础设施和园区基础设施为2025年公募REITs发行的主力领域；新型基础设施和市政设施成为新增资产类别。2025年前三季度，产权类REITs整体经营情况较为稳健，消费基础设施REITs表现较为突出；特许经营权类REITs整体承压，能源基础设施REITs受发电量、结算电价和政策变化等因素影响，营业收入和可供分配金额同比大幅下降。展望未来，预计公募REITs市场将持续深度扩容，资产类型将加速向文化旅游、养老及商业不动产等关键领域扩展，市场将更深度融入服务实体经济的新发展格局。商业不动产REITs试点的启动将为REITs市场带来潜在的增量空间，并在盘活存量商业资产、促进房地产行业向新发展模式转型等方面发挥积极作用。公募REITs板块的阶段性调整与结构分化推动投资者聚焦底层资产质量，市场逐步进入理性定价与深度参与的新阶段，流动性改善与生态完善将驱动公募REITs市场活跃度持续提升。