东鹏饮料IPO点评报告

东鹏饮料是一家中国领先的功能饮料公司，连续四年在中国功能饮料市场按销量排名第一。公司主要产品为能量饮料“东鹏特饮”，2024年收入133亿元；2023年推出的“东鹏·补水啦”运动饮料收入近15亿元，同比增速280.4%。

中国软饮市场持续增长，2024年规模达1.25万亿元，功能饮料增速最快，2024年市场规模1,665亿元。功能饮料市场竞争集中，东鹏饮料以26.3%的销量市场份额和23%的销售额市场份额位居前列。

公司优势包括品牌知名度、快速增长、产品差异化（“东鹏特饮”蓝帽子认证）、成本领先、广泛渠道覆盖、全流程数字化能力。主要风险包括消费者需求变化、市场竞争激烈、成本波动及食品安全风险。

东鹏饮料计划于2026年1月26日至29日招股，上市交易时间为2月3日，基石投资人包括腾讯、淡马锡等，认购股份约占49.2%。预计净募资100亿港元，用于产能布局、品牌建设、全国化战略、海外市场拓展、数字化建设、产品开发及营运资金。

招股价为248港元，预计上市后市值为1663.93亿港元，2026年预期净利润57.2亿元，同比增长26%，对应PE为29倍。考虑公司增速较快，定价合理，给予IPO专用评分5.2。