乙二醇日报：乙二醇季节性累库压力明显，情绪降温回吐部分涨幅

乙二醇季节性累库压力明显，情绪降温回吐部分涨幅 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格维持在3604元/吨，与前一交易日持平，显示市场短期稳定；华东现货价格同样稳定在3875元/吨，基差（现货减期货）保持在271元/吨的正基差状态，表明现货市场相对期货维持溢价但未出现显著变动。 持仓与成交：主力合约成交量为540849手，环比下降27.6%，持仓量降至374593手，环比减少3.67%，反映出市场活跃度和参与者信心减弱，交易量收缩可能源于观望情绪增强。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率稳定在65.47%，油制开工率持平于68.8%，煤制开工率保持在57.85%。利润方面出现分化：乙烯制各工艺利润普遍改善（如SD氧化法利润上升140元/吨至-624.29元/吨），但煤制利润下降23元/吨至-193.33元/吨，天然气制利润减少40元/吨至200元/吨，暗示煤炭和天然气成本压力上升可能抑制煤制产能释放，而乙烯成本优化支撑油制供给稳定。 需求端：下游聚酯工厂负荷维持在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，显示终端需求未现明显波动，但高位负荷水平下增量空间有限，可能受制于季节性因素或下游订单饱和。 库存端：华东主港库存增至858000吨，环比增加63000吨（涨幅7.92%），张家港库存大幅上升至443000吨，环比增加78000吨（涨幅21.37%），库存累积加速表明港口到货量增加而发货效率不足，供应过剩压力凸显。 乙二醇供给端整体稳定，油制利润改善支撑开工率，但煤制和天然气制利润下滑可能限制产能扩张；需求端聚酯和织机负荷高位持稳，缺乏新增驱动；库存端华东港口库存快速累积至858000吨，显示去库不畅和到港压力增大，叠加市场成交和持仓萎缩反映信心不足。综合成本端看，原油、煤炭和天然气等原材料价格波动（如煤制利润收缩暗示煤炭成本上升）可能加剧价格波动，但当前基差坚挺和需求韧性或缓冲跌幅。 三、产业动态及解读 1月26日，上午华东美金市场高位商谈，目前1月底2月初货物商谈在466-472美元/吨区间，早间暂无成交听闻；下午华东美金市场变化有限，1月货物商谈467-470美元/吨区间，远月升水3美元。 1月26日，主流市场延续涨势，华南市场持货商报价上调，市场商谈清淡，目前在4000元/吨附近送到，3930元/吨附近自提。 1月26日，周末国际油价上涨，成本端支撑上移，乙二醇供应端压力有所缓解，叠加宏观气氛好转，当前华东价格商谈参考在3875元/吨附近。 1月26日，陕西地区乙二醇市场现货报价上调，市场均价在3370元/吨附近自提。近几日主流市场价格大涨，下游业者刚需拿货，陕西持货商报价跟随上调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户的要求是分2段回答。第一段是处理第一个问题：描述相关数据的变化情况，并分析供需和库存。第二段是处理第二个问题：结合所有数据讨论产业链情况，形成价格走势判断。 用户提供的框架是： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： *** ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架输出。输出应该分两段：第一段对应框架中的前两个部分，第二段对应第三个部分。 用户说："分2段回答以下问题"，意思是整个响应分为两段。问题有两个：1. 描述数据变化和分析供需库存；2. 讨论产业链和价格判断。所以，第一段覆盖问题1，第二段覆盖问题2。 在框架中，第一个部分是"市场数据变动分析"，第二个是"产业链供需及库存变化分析"，第三个是"价格走势判断"。这对应问题1和问题2。 问题2是结合所有数据讨论产业链，形成价格判断。 所以，我的响应应该： - 第一段：包括## 乙二醇期货市场数据变动分析和## 产业链供需及库存变化分析，即框架的前两部分。 - 第二段：## 价格走势判断。 用户指定："按照以下框架输出"，所以我会严格遵循这个框架。 现在，内容要求： - 避免使用序号如"一、二、三"。 - 避免emoji。 - 输出只包含正文。 数据提供： - 期货数据：主力合约价格3604元/吨（不变），成交540849手（下降27.6%），持仓374593手（下降3.67%）。 - 现货价格：华东3875元/吨（不变）。- 利润数据：各种制法的利润变化。例如，乙烯制SD氧化法利润增加140元/吨，煤制利润下降23元/吨，天然气制利润下降40元/吨等。- 开工率：乙二醇总体开工率65.47%（不变），煤制57.85%（不变），油制68.8%（不变），聚酯工厂负荷89.42%（不变），江浙织机负荷63.43%（不变）。- 库存：华东主港库存858000吨（增加63000吨，7.92%），张家港库存443000吨（增加78000吨，21.37%）。没有提供内外盘价差数据，但用户提到了，数据中没有，所以我忽略或基于现有数据推断？用户说"内外盘价差"，但数据中没有，所以我可能不讨论，除非可以推断。数据表中有"利润"，但用户提到"油制利润/煤制利润/天然气制利润"，数据中有这些。在利润表中，有乙烯制、煤制、天然气制等利润。现在，分析第一部分：市场数据变动分析。- **主力合约与基差**：主力合约价格3604元/吨不变。基差：现货3875减期货3604=271元/吨（正基差）。但数据中没有直接基差变化，现货和期货都未变，所以基差未变。- **持仓与成交**：成交大幅下降27.6%，持仓下降3.67%，显示市场活跃度降低。然后，产业链供需及库存变化分析。- **供给端**：总体开工率65.47%不变，油制68.8%不变，煤制57.85%不变。利润方面，乙烯制利润普遍改善（如SD氧化法增加140），煤制利润下降23，天然气制下降40。供给稳定。- **需求端**：聚酯工厂负荷89.42%不变，江浙织机负荷63.43%不变。需求稳定。- **库存端**：华东主港库存增加63000吨至858000吨，张家港库存增加78000吨至443000吨，显示库存压力增大。现在，价格走势判断：结合所有数据。价格稳定，但库存增加，需求稳定，供给稳定。利润变化不一：乙烯制利润改善，但煤制和天然气制利润下降。总体来看，库存累积，可能预示供应过剩或需求不足。价格可能维持震荡或面临下行压力，但当前价格未变。原因：供给端稳定，开工率未变；需求端负荷稳定；库存增加，显示去库不畅。成本方面，原油、煤炭等原材料成本变化未直接提供，但利润数据中，煤制利润下降，可能反映煤炭成本上升；乙烯制利润上升，可能反映乙烯成本下降或其他。在利润数据中，乙烯制利润上升，煤制下降，天然气制下降。这暗示成本结构变化。外货源到港未直接数据，但库存增加可能包括到港量增加。下游开工率稳定。所以，价格可能在高位震荡或面临压力。形成判断：如持续低位震荡，或高位震荡。当前价格3604，现货3875，基差271，相对较高，但库存增，可能下行。输出结构：第一段：## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： [描述价格和基差变化]- **持仓与成交**： [描述成交和持仓变化]***## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**： [分析供给]- **需求端**： [分析需求]- **库存端**： [分析库存]第二段：## 价格走势判断： [判断和原因]确保语言专业，避免序号，无emoji。