亚星化学机构调研纪要

调研日期: 2026-01-22 潍坊亚星化学股份有限公司创立于1994年8月,注册资本31559.4万元。是一家集研发、生产、经营和进出口贸易为一体的大型国内A股上市公司。主营氯化聚乙烯(CPE)、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等产品。公司拥有国家认定的企业技术中心,先后荣获全国五一劳动奖状、国家科技进步二等奖、全国质量管理先进企业、中国石化行业技术创新示范企业、山东省高新技术企业等荣誉称号。公司主要产品的生产装置和技术全部从德国引进,现拥有4套处于世界领先技术水平的化工生产装置:采用全球独家拥有的酸相法氯化专项技术的17万吨CPE生产装置;引进德国拜耳公司酮连氮法技术及装备的年产1.2万吨高浓度水合肼生产装置;引进德国拜耳公司无酸缩合技术及装备的年产1.2万吨ADC发泡剂生产装置;采用德国伍德公司先进技术的年产12万吨离子膜烧碱生产装置。另外还有自主研发的CPVC等多种新型化学产品。公司的产品生产管理均执行国际认定的技术标准,现已通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、欧盟REACH认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO10012-2003测量管理体系认证、OHSAS18001-2007职业健康安全管理体系认证。目前,公司的产品遍布全球40多个国家和地区,其中CPE产品在国内、外市场占有率均达30%以上。向世界展示优质产品,与客户共同创造价值、实现合作共赢,是亚星化学永恒不变的承诺和追求。 公司于2026年1月22日在国泰海通证券股份有限公司广东分公司与投资者进行了现场交流,主要问题如下: 1、请具体介绍下贵公司近期投建的 4.5 万吨/年高端新材料项目和 500 吨/年六氯环三磷腈和 500 吨/年苄索氯铵项目情况,投产后能为公司带来业绩收益情况? 答:截至目前 4.5 万吨/年高端新材料项目、500 吨/年六氯环三磷腈和 500 吨/年苄索氯铵项目公司已发布投产公告,具体内容可详见公司于 2025 年 12 月 30 日发布的《关于"4.5 万吨/年高端新材料项目"与"500 吨/年六氯环三磷腈和 500 吨/年苄索氯铵产业化项目"试生产的公告》(公告编号:临 2025-065)。截至目前"4.5 万吨/年高端新材料项目"与"500 吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目"已产出合格产品,正在推进产品验证和市场推广等工作,后续将根据装置适应情况,逐步提升产能。目前项目处于试生产阶段,产品成本和市场销售等还有待进一步固化,项目的收益情况暂不便预测,敬请关注公司后续发出的定期报告或临时公告。 2、请问贵公司如何看待近期股价?是否有相应的应对措施? 答:目前公司生产经营均正常推进,新项目也在按计划推进,公司所有应披露的经营信息均已详细披露,其中公司现有的主要产品CPE 市场竞争激烈的态势仍然没有改变,给公司带来较大的竞争压力;几个新项目的推进情况公司也已及时公开披露。至于二级市场,公司不便评论,谢谢。 3、请问贵公司有哪些具体的策略和计划来实现扭亏为盈?在扭亏为盈的过程中,重点将放在哪些业务板块或项目上?回 答:针对生产厂区已建成项目和正在建设项目,分别是以烧碱、CPE 为代表的盐化工产业和以 PVDC为代表的新材料产业,这两个方向都是公司业务重点。针对原有产业,重点是利用公司生产、技术、质量等多年积累的竞争优势和良好口碑,从降本增效和节约能耗等方向,开源节流、延链补链、改善盈利能力;对于 CPE产业,公司在原有 5万吨产能基础上,在不大量增加投资的前提下,已将该装置产能提升至 8万吨,提升生产效率,摊薄固定费用,同时公司还计划通过延链发展来缓解竞争压力;针对烧碱和双氧水,主要是通过将能源"吃干榨净""梯次利用"等措施降本增效,扩充毛利空间;针对刚建成的 PVDC、六氯环三磷腈、苄索氯铵等产品,重点是推进装置的稳产达效和市场开拓工作,尽快提升企业经营能力,谢谢! 4、请详细解释一下本次终止重组的原因是什么? 答:本次终止与天一化学的重组原因公司已经进行了准确披露,在此就公告中提出的核心两点原因说明如下:(1)公司在预案阶段,与交易对方就框架协议内容以及预案阶段必须确定的事项达成了一致,比如评估基准日、发行价格、锁定期安排、募集配套资金相关事项等。预案公告以后,公司、交易标的继续与交易对方就本次交易正式协议涉及的事项进行深入沟通,在此过程中,由于交易对方涉及 24 位,有个人、国有控股企业、民营企业,各方有不同的核心诉求,在深入协商过程中出现了分歧;(2)虽然还未到评估基准日,更未出具评估值,但随着外部市场环境的变化,交易各方对标的资产的价值有了不同的预期,就有关关键点,各方未能达成一致。基于上述原因,本次重组终止。 5、请展望一下公司的未来发展方向? 首先亚星化学作为一家化工企业,公司肯定将继续在化工领域发展,这一点不会改变;其次多年来公司在化工细分领域为盐化工,公司在此领域已深耕多年,公司也将继续坚持走下去,围绕盐化工做文章,进一步强化并稳固园区循环经济产业链;另外,公司既然已经在以 PVDC为代表的高阻隔新材料领域开始发力,那么公司将在这一方向上深挖潜能,在新材料领域不断突破,努力实现转型升级和高质量发展目标。