新能源电池：2025年新型储能新增投运66.43GW、189.48GWh

新能源电池 2025年新型储能新增投运66.43GW、189.48GWh 投资要点： 2026年01月23日评级领 先 大 市评级变动：维持 事件：CNESA发布2025年度储能数据，2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比+52%/+73%。 新型储能累计装机规模突破100GW：截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%。中国新增新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。中国新型储能主要应用场景从以用户侧（占比35%）为主转向独立储能（占比58%）为主；火储调频（1.4%%）和用户侧（8%）下降明显；新能源配储占比保持稳定。 我国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh：2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模分别同比增长52%和73%。从区域分布看，Top10省份装机规模均超5GWh，合计装机占比接近90%；西部省份全面领跑，内蒙古能量和功率装机规模双第一，超越加州成为全球第一的省份。 储能系统中标规模同比增长140.1%：2025年储能系统（不含集采/框采）招标标段共690个，同比下降10.4%；同期EPC招标（不含集采/框采）标段达1536个，同比增长4.5%。中标规模方面，2025年储能系统（不含集采/框采）中标规模为121.5GWh，同比大幅增长140.1%；EPC中标规模为206.3GWh，同比增长125.5%。 杨 鑫分 析师执业证书编号:S0530524050001yangxin13@hnchasing.com 相关报告 磷酸铁锂储能系统中标价差异较大：2025年磷酸铁锂储能系统（不含用户侧应用）采购中标价格区间为391.14元/kWh至913.00元/kWh，不同时长系统价格降幅差异显著，其中0.25C储能系统价格降幅接近0.5C系统的两倍。同期，EPC（不含用户侧）中标价格呈波动下行态势：2h EPC中标均价降至1043.82元/kWh，同比下降13.04%；4h EPC中标均价为935.40元/kWh，同比下降8.19%。 1新能源电池行业2026年年度策略：产业进入上行周期，固态产业化提速2026-01-05 投资建议：随着储能项目收益率维持高位，储能电池的需求有望持续增长，成为拉动电池需求增长的重要动力。磷酸铁锂是储能电池的主流体系，未来磷酸铁锂电池产业链相关公司有望充分受益，建议关注储能电池业务占比较高的电池公司、磷酸铁锂材料企业。维持行业“领先大市”评级。 风险提示：储能装机不及预期；原材料价格大幅波动；行业竞争加剧；技 术路线发生重大变化。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明本报告风险等级定为R3，由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的 证券投资咨询业务资格。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供本公司客户中风险评级高于R3级（含R3级）的投资者使用。本报告对于接收报告的客户而言属于高度机密，只有符合条件的客户才能使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438