软商品日报：溢价回落，注意支撑

软 商 品 日 报 ： 溢 价 回 落 ， 注 意 支 撑 发布日期：2026年1月27日 棉花：新疆棉库存下降，加工企业积极销售，现货基差坚挺，下游棉纱品种延续分化表现，中高支纱订单稳定，低支纱偏弱运行。整体看，短期市场基本面驱动有限，价格跟随市场情绪波动，或将延续区间震荡态势。棉企库存较为充裕，积极报价促销，纺企逢下跌点价增加，上涨过程中成交有所减少，年前补库进入最后阶段，局部成交略增。下方空间相对有限，短期偏调整看待为主。 白糖：北半球主产国进入生产高峰期，增产预期背景下，国际糖市短期基本面变化有限，若无其他因素指引，预计将继续维持14.5~15.5美分/磅区间震荡。巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西1月前四周出口糖和糖蜜173.76万吨，日均出口量为10.86万吨。2025年1月，巴西糖出口量为206.22万吨，日均出口量为9.37万吨。 经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本3997元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为5077元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1443元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为363元/吨。 经过又一轮下跌，市场逐渐接近南方蔗糖厂压榨成本，进口糖方面，配额外进口成本目前和盘面差距不大，下方空间逐渐缩窄，注意在产业进入亏损边缘时候可能出现的逻辑变动。 冠通期货骆利关 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441122441 注：本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。