核心观点与关键数据
- 期货市场：V2605震荡偏弱，收于4911元/吨。期货市场收盘价4911元/吨，成交量1160706手，持仓量1060308手，前20名持仓净买单量-99127手。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格4875元/吨，电石法4732.69元/吨；华南乙烯法4930元/吨，电石法4758.12元/吨。中国到岸价6800美元/吨，东南亚到岸价6600美元/吨，西北欧离岸价6700美元/吨。
- 上游原料：电石华中均价27500元/吨，华北27150元/吨，西北2543元/吨；液氯内蒙主流价-1500元/吨。VCM CFR远东4020美元/吨，CFR东南亚4335美元/吨；EDC CFR远东1890美元/吨，CFR东南亚1940美元/吨。
- 产业情况：PVC开工率78.74%，电石法80%，乙烯法75.74%；社会库存57.65万吨，华东52.74万吨，华南4.91万吨。
- 下游需求：国房景气指数91.45，房屋新开工面积58769.96万平方米，施工面积659890.29万平方米，房地产开发投资44895.98亿元。
- 期权市场：20日历史波动率20.15%，40日20.86%，平值期权隐含波动率21.73%。
研究结论
- 供需格局：PVC产能利用率小幅下降，但行业供应压力仍高。下游制品开工率上升，但节前促销需求难以持续，库存维持高位累库趋势。
- 成本支撑：电石法工艺亏损加深，乙烯法利润小幅修复。电石供应阶段性恢复或削弱成本支撑。
- 短期趋势：PVC高开工、高库存、弱需求持续，成本端支撑有限，短期预计偏弱震荡。V2605日度K线关注4860附近支撑。
- 出口预期：短期出口预期较好，但对国内供需矛盾缓解有限。
数据来源与免责声明
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