沥青期货周报

沥青期货周报 1期货市场 本周沥青期货主力合约（BU.SHF）呈现震荡上行走势，周度收盘价从3142元/吨上涨至3236元/吨，累计涨幅3.29%。成本端能源价格上涨与地缘扰动支撑期价，但现货需求疲软导致基差持续扩大，市场呈现“期货强、现货弱”特征，短期或维持高位震荡。 2现货市场 期现分化加剧，基差从周一的-62元/吨扩大至周五的-156元/吨基差率从-2.01%加深至-5.06%，期货对现货贴水幅度创近两周新高现货端山东重交沥青市场价稳定在3070-3920元/吨齐鲁石化70#道路沥青出厂价维持3950元/吨，显示炼厂挺价意愿，但实际成交以小单补库为主，需求端未能有效跟进。 3影响因素 1.成本端：能源价格上行提供强支撑 美国寒潮推升天然气价格，带动原油及重质原料成本上涨。本周SC原油主力合约涨超1%，高硫燃料油、渣油价格同步上调2050元/吨，沥青生产原料成本抬升。此外，委内瑞拉原油供应预期反复，市场对重质原油进口稳定性的担忧加剧，进一步强化成本端支撑。 2.供应端：开工低位与库存压力并存 国内沥青装置开工率维持26.8%的低位，1月预计排产200万吨（环比降7.3%），供应收缩预期支撑价格。但库存端压力显现，截至1月23日，沥青库存小计65,170吨（仓库库存+厂库库存）；期货仓单总量44.830吨，厂库占比66.5%，显示现货流通资源充足交割压力未减。 3.需求端：淡季特征显著，冬储支撑不足七 北方道路施工全面停滞，南方需求进入季节性淡季，全国炼厂出货量维持中性偏低水平。山东地区贸易商报价小幅上调，但高价成交有限；华东、华南主营炼厂出货稳定，但库存水平下降缓慢冬储采购意愿低迷，未能形成有效需求提振。 4行情展望 短期沥青期价或维持区间震荡。成本端能源价格与地缘局势仍是主要驱动，若原油延续涨势或地缘风险升温，期价可能测试上方压力位；但若库存持续累库或现货成交未见改善，基差扩大可能引发期货回调。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！