关注云通胀的投资机遇0126我们一直强调下一轮Tok

核心观点与关键数据

我们持续强调Agent是下一轮Token加速的核心，包括Agentic Coding和个人生活Agent，当前趋势正在强化。国内大厂开始争夺入口，预示Agent放量前夕。

历史经验显示，平台型入口争夺发生在两件事同时具备时：供给侧具备规模化能力；需求侧即将被激活但用户心智尚未固化。类比互联网和移动互联网历史：

• 2010–2011年：移动App爆发前，入口是应用商店和OS
• 2013–2014年：移动支付爆发前，入口是支付路径依赖
• 2016–2017年：短视频爆发前，入口是推荐流
• 2025–2026年：Agent放量前，入口是“对话+执行”的默认界面

Token是验证阶段而非过程，投资需前置。

投资机遇与算力需求

云计算与算力租赁环节通胀证明需求起量：

• 1月初Amazon AWS部分GPU云实例涨价15%，由需求驱动
• 2025年12月至今H100租赁价格上涨20%，涨价节点是Claude 4.5 Opus发布后

核心原因：上游传导与需求起量。Agentic Coding与个人Agent的算力需求比Chatbot提升2-3个数量级。