国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日国债期货偏弱、多数小幅收跌，受贵金属及商品期货大涨压制，资金维持紧平衡。利率现券方面，银行间各主要期限利率现券盘整震荡，收益率窄幅变动，10年国债活跃券收益率报1.825%，回落0.5bp。资金市场税期尾声但资金仍紧，央行公开市场逆回购净回笼2078亿元，DR隔夜利率抬升1.91bp至1.417%，7天资金利率抬升8bp至1.5738%。 政策方面，1月债市利空逐步落地，公募费率新规缓和赎回费率要求并给出一年的存量产品整改过渡期，或缓解短期赎回压力；1月供给大月且存在信贷冲量需求，将冲击债券配置需求。结构性降息已落地，短期降准或再度降息可能性不大，或进入政策观察期，但央行高层表示年内仍有降准降息空间，宽松取向未改。短期利多落地但暂无明显利空，或维持震荡。 二、行业要闻

1. 证监会发布公募基金业绩比较基准指引，自3月1日起施行，从精准画像、全流程监管、与薪酬挂钩和信息透明等4个方面发力，直指行业痛点，存量产品基准调整过渡期一年。
2. 中国与巴西领导人通电话，强调共同维护全球南方利益和国际公平正义。
3. 外交部回应特朗普访华及委内瑞拉石油问题，表示目前无特朗普访华信息，委内瑞拉有权自主选择合作伙伴。
4. 央行行长潘功胜表示，2026年将推进全球金融治理改革、金融合作及人民币国际化。
5. 深圳出台配售型保障房管理办法，明确严格封闭管理，禁止变更为商品住房；商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。 政策组合路径清晰：央行压降资金成本，财政为家庭与企业减负，银行转向低成本负债来源，市场面临存款、配置中低波动资产或权益/结构性产品三重选择。 三、数据概览
6. 国债期货行情：数据来源Wind，建信期货研究发展部。
7. 货币市场：数据来源Wind，建信期货研究发展部。
8. 衍生品市场：数据来源Wind，建信期货研究发展部。