一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡回调。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15995 元/吨，较上一交易日涨 125 元/吨。2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内主流基差暂多在 CF05+950 及以上，北疆较多在 1050 及以上，1100 以内报价较少，均为疆内自提。纯棉纱市场交投一般，贸易商和下游布厂刚需采购，部分纱厂对后市较有信心，挺价意愿明显。全棉坯布市场行情进入收尾阶段，年后订单落实不多，成交气氛偏淡。海外市场，截止 1 月 15 日当周，2025/26 美陆地棉周度签约 9.35 万吨，周增 21%，装运 4.26 万吨，周增 20%。国内市场，2026/27 年度新疆棉种植面积下降预期已部分交易，需求端中高支个别品种订单稳定，其余品种订单清淡。短期基本面变化有限，区间震荡调整，低多思路为主。
二、行业要闻
- CFTC 数据显示，截至 1 月 20 日当周，美棉期货非商业持仓基金多头增加，ICE 总持仓连续第八周增加，净多占比-7.6%，环比增加 0.7 个百分点，同比增 7.2 个百分点。
- 中国棉花公证检验网数据显示，截止 2026 年 1 月 25 日，全国累计检验 31695452 包，共 715.47 万吨，新疆检验量 31283967 包，共 706.25 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在摘要中展开）
四、研究结论
短期基本面变化有限，郑棉区间震荡调整，低多思路为主。美棉签约依旧较好，但外盘走势仍偏弱。国内市场对新疆棉种植面积下降预期已部分交易，需求端中高支个别品种订单稳定，其余品种订单清淡。纱、布环节厂家回款心态浓厚，预计下周开始有陆续放假。
