棉花每日报告

行业棉花 2025 年 3 月 6 日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 美棉大幅下跌，郑棉震荡偏弱。现货方面最新棉花价格指数 328 级在 14877元/吨，较上一交易日跌 3 元/吨。现货方面，2024/25 北疆机采 4129/29B/杂 3.5内较多销售基差在 CF05+800 及以上，少量低基差在 700~800 区间，疆内自提。南疆喀什机采 31 级双 29 基差多在 600 及以上，少量低于该价，均为疆内自提。 纯棉纱市场整体行情变化不大，气流纺棉纱成交较好，其余品种多数表现一般，价格持稳为主。全棉坯布整体成交气氛平稳，局部地区产销走强，走货速度有多加快。其余地区变动不大，织厂信心有待提升。 国内今日发布对美国的关税反制政策，自 2025 年 3 月 10 日起，对原产于美国的棉花加征 15%关税。受消息面炒作影响，郑棉午后放量高开上涨。从进口数据来看，2024/25 年度国内棉花进口来源已经转向巴西和澳大利亚，目前美棉占进口量的 10%左右，占全年国内消费量的 2-3%，在进口来源可替代的情况下，短期对外盘的抑制作用大于对郑棉的成本冲击。更多需要考虑的是如果双边关税继续上升，终端消费品出口的压力会有明显提升，关注后续中美博弈情况。从基本面来看，新季植棉意向稳中有增，目前下游开机暂处于较高水平，周度原料库存有所补充成品库存有所下降。短期郑棉下有支撑上有压力，维持宽幅震荡运行。 二、行业要闻 根据美国农业部的统计，截至 2025 年 2 月 28 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 317.4 万吨，占年美棉产量预估值的 101.1%，同比快 19.4%（2024/25 年度美棉产量预估值为 314 万吨）。美陆地棉检验量 307.39万吨，检验进度达到了 101.24%，同比快 19%；皮马棉检验量 10 万吨，检验进度达到了 98.1%，同比快 49%。周度可交割比例在 58.3%，季度可交割比例在 80.6%，同比高 1.3 个百分点，季度可交割比例不变。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路 8 号深圳建行大厦 39 层 3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com