原油
- 行情复盘：1月23日，原油期货主力合约收跌0.99%至441.9元，持仓量增加2028手至45295手。
- 背景分析：美国诉求夺取格陵兰岛，美航母驶向中东，美伊冲突升温可能，美国寒潮导致天然气价格上涨，隔夜国际原油上涨，国内原油及油品价格走强。OPEC一季度暂停增产，月产量维持5年同期中性偏高水平；美国原油产量高位运行，钻井数低位运行，1月16日当周产量为1373.20万桶/日，环比下降0.15%。EIA数据显示，截至2026年1月23日，美国原油库存总量增长440.8万桶至8.40533亿桶，商业原油库存增长360.2万桶至4.26049亿桶，库欣地区库存增长147.8万桶至2506.3万桶。API数据显示美国原油库存周度增加0.7%。国内，山东独立炼厂原油到港量环比下降8.08%，库容率上涨0.35%，港口商业原油库存指数环比下降1.02%。
- 后市展望：短期地缘局势不确定性，美国库存预期增加，基本面短期偏多但地缘溢价存回落可能，预计原油维持震荡格局。SC期货主力合约区间波动，上方关注455元/桶，下方关注430元/桶。
燃料油
- 行情复盘：隔夜燃料油走高。
- 供应方面：主营炼厂常减压产能利用率环比上涨1.54%，云南石化、上海石化开工；独立炼厂常减压产能利用率环比下降0.27个百分点。
- 库存方面：山东油浆库存持稳，渣油库存率上涨3.5%，蜡油库存率下降0.1%。需求端回落，低硫渣油/沥青料商品量环比大幅缩减，船燃接货环比下降91.84%。
- 后市展望：供增需减，成本端跟随原油波动，高硫燃油供应影响预期大于低硫燃料，预计燃料油价格宽幅区间波动。FU主力合约下方关注2600元/吨，LU主力合约下方关注3080元/吨。
沥青
- 行情复盘：国内原油及油品价格走强。
- 供应方面：中国92家沥青炼厂产能利用率环比下降0.7%，重交沥青77家企业产能利用率环比下降0.4%。
- 需求端：国内69家样本改性沥青企业产能利用率环比减少0.5%，同比增加3.5%，改性沥青周度消费量环比下降8.1%。
- 库存方面：截至2026年1月22日，国内沥青社会库库存共计119.3万吨，较1月19日增加1.6%，同比增加21.9%。
- 后市展望：上游成本支撑抬升，供需双增、库存累积，基本面多空交织，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约下方关注3200元/吨，上方关注3350元/吨。
