原油基本面短期偏多 沥青价格跟随成本走强

发布时间：2026-01-26 13:11:11作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 1月23日，原油期货主力合约收跌0.99%至441.9元。 持仓量变化 1月23日收盘，原油期货持仓量：+2028手至45295手。 背景分析 美国仍诉求夺取格陵兰岛，美航母驶向中东，美伊冲突存升温可能，叠加美国寒潮来袭，天然气价格上涨，隔夜国际原油上涨，国内原油及油品价格走强。 后市展望 短期地缘局势不确定性，美国库存预期增加，基本面短期偏多但地缘溢价存回落可能，预计原油维持震荡格局。SC期货主力合约区间波动，隔夜收于449.8元/桶，上方关注455附近压力，下方关注430附近支撑。 研报正文研报正文 【原油】 美国仍诉求夺取格陵兰岛，美航母驶向中东，美伊冲突存升温可能，叠加美国寒潮来袭，天然气价格上涨，隔夜国际原油上涨，国内原油及油品价格走强。海外，OPEC宣布一季度暂停增产，月产量维持5年同期中性偏高水平，但仍显著低于历史峰值;美国原油产量高位运行，钻井数低位运行，1月16日当周，美国原油产量为1373.20万桶/日，环比-0.15%。美国石油钻井数410台，环比+1台。 EIA数据显示，截至2026年1月23日，截止2026年1月16日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.40533亿桶，比前一周增长440.8万桶;美国商业原油库存量4.26049亿桶，比前一周增长360.2万桶;美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2506.3万桶，增长147.8万桶。 API数据显示美国原油库存周度增加0.7%。国内，截至2026年1月18日，山东独立炼厂原油到港量269.8万吨，较上周跌23.7万吨，环比跌8.08%。截至2026年1月21日，山东原油独立炼厂样本库容率：42.84%，较上周上涨0.35%;中国港口商业原油库存指数为105.16，总库容占比57.45%，环比跌1.02%。 综合来看，短期地缘局势不确定性，美国库存预期增加，基本面短期偏多但地缘溢价存回落可能，预计原油维持震荡格局。SC期货主力合约区间波动，隔夜收于449.8元/桶，上方关注455附近压力，下方关注430附近支撑。 【燃料油】 美国仍诉求夺取格陵兰岛，美航母驶向中东，美伊冲突存升温可能，叠加美国寒潮来袭，天然气价格上涨，隔夜国际原油上涨，国内原油及油品价格走强，隔夜燃料油走高。供应方面，本周(20260116-0122)，主营炼厂常减压产能利用率78.78%，环比上涨1.54%，同比上涨2.66%，云南石化开工继续提升负荷，上海石化开工;中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为60.75%，环比上周下跌0.27个百分点。 库存方面，山东油浆市场库存率10.9%，较上周期持稳。山东地区渣油库存率4.8%，较上周期涨3.5%。山东地区蜡 油库存率2.7%，较上周期跌0.1%。需求端回落，本期低硫渣油/沥青料商品量环比大幅缩减。全国低硫渣油/沥青料炼厂样本成交量3.50万吨，环比-9.50万吨，-73.08%。船燃方向接货0.2万吨，环比-2.25万吨，-91.84%。 综合来看，燃料油市场供增需减，成本端主要跟随原油波动，美伊冲突带来的波动明显增加，高硫燃油供应影响预期大于低硫燃料，波动更为剧烈，预计燃料油价格宽幅区间波动为主。FU主力合约隔夜报2737元/吨，下方可关注2600附近支撑;LU主力合约隔夜报3187元/吨，下方关注3080附近支撑。 【沥青】 美国仍诉求夺取格陵兰岛，美航母驶向中东，美伊冲突存升温可能，叠加美国寒潮来袭，天然气价格上涨，隔夜国际原油上涨，国内原油及油品价格走强。沥青供应方面，本周(20260115-0121)，中国92家沥青炼厂产能利用率为28.5%，环比下降0.7%，国内重交沥青77家企业产能利用率为26.8%，环比下降0.4%。 需求端，本期(20260114-0120)，国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.3%，环比减少0.5%，同比增加3.5%。改性沥青对沥青周度消费量为3.7万吨，环比降幅8.1%。库存上，截止到2026年1月22日，国内沥青104家社会库库存共计119.3万吨，较1月19日增加1.6%，同比增加21.9%。 综合来看，上游成本支撑受油价走强而抬升，沥青市场供需双增、库存累积，基本面多空交织，预计短期沥青期货价格跟随原油震荡。沥青期货主力合约隔夜报3292元/吨，下方关注3200附近支撑，上方关注3350附近压力。 关联品种关联品种燃料油沥青原油所属公司：瑞达期货