商品市场氛围较好 钢材价格延续震荡格局

发布时间：2026-01-26 14:48:53作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 1月23日，螺纹钢期货主力合约收涨0.58%至3142.0元。 持仓量变化 1月23日收盘，螺纹钢期货持仓量：-5512手至1741762手。 背景分析 。随着春节临近，本周钢联小样本，螺纹供增需减少、库存增加，淡季被动累库的趋势明确。并且今年钢厂盈利尚可，若无供给约束，淡季累库压力可能高于去年。关注重大安全事故后，行业安全检查对国内高炉复产节奏的影响。 后市展望 钢厂炉料补库节奏略有差异，铁矿潜在补库空间仍较大，而煤焦剩余补库空间相对有限，焦炭第一轮提涨处于僵持状态，炉料价格驱动不足，但向下空间也有限。预计春节前螺纹价格延续震荡格局。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 商品市场整体氛围较好。螺纹钢基本面矛盾暂不突出。随着春节临近，本周钢联小样本，螺纹供增需减少、库存增加，淡季被动累库的趋势明确。并且今年钢厂盈利尚可，若无供给约束，淡季累库压力可能高于去年。关注重大安全事故后，行业安全检查对国内高炉复产节奏的影响。 钢厂炉料补库节奏略有差异，铁矿潜在补库空间仍较大，而煤焦剩余补库空间相对有限，焦炭第一轮提涨处于僵持状态，炉料价格驱动不足，但向下空间也有限。预计春节前螺纹价格延续震荡格局，价格区间【3050，3250】。策略上，继续持有卖出虚值看跌期权头寸，RB2605P3000。风险提示：宏观政策超预期。 【热卷】 本周钢联小样本，热卷供需双降、整体延续去库，其中社库同比升幅显著缩小，钢厂库存降至绝对低位。钢厂盈利尚可，但受安全事故影响，本周高炉铁水日产环比仅微增0.09万吨。 需关注安全检查是否会影响节前高炉复产节奏。钢厂炉料冬储补库进程过半，进口矿潜在补库空间仍较大，而焦煤剩余补库空间有限，焦炭第一轮提涨仍处于僵持，炉料价格驱动不足，但向下空间也有限。预计热卷价格延续震荡格局，价格运行区间【3200，3350】。风险提示：宏观政策超预期。 【铁矿石】 供应端，1季度海外矿山发运已季节性回落，高供应压力边际缓和。中矿长协谈判进展暂无确切消息，主流中品资源矛盾待化解。需求端，短期受安全检查影响，高炉复产节奏偏慢，但盈利驱动下，高炉复产方向明确。距离春节已不足4周，钢厂进口矿冬储时间窗口有限，但钢厂进口矿库存仅不足9400万吨，潜在补库空间仍较大。 综上，铁矿价格宽幅震荡，当前价格水平下向上的概率大于向下的概率。策略上，建议铁矿继续持有卖出虚值看跌期权头寸I2605-P-760，铁矿05合约多单轻仓持有。风险提示：高炉安全大检查。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：兴业期货