银河期货研究所化工研究组：张孟超
第一章 综合分析与交易策略
1. 概述
- 本周观点：PVC价格走势相对坚挺。下周国内开工预期继续下降，部分下游节前促销，开工提升，出口预期保持旺盛。考虑到下游陆续放假和原料电石价格走跌，PVC市场预计维持坚挺。
- 供应面：福建万华和山东恒通仍在检修，开工预期小幅下降。
- 需求面：国内下游开工预期下降，但部分大型企业节前促销，开工提升。中小型下游企业开始放假，下游仍较低迷，出口受寒潮消息刺激保持旺盛。
- 成本面：乙烯美金价格因部分装置负荷下滑可能略有增加，但东南亚乙烯资源充裕，对北亚市场冲击不大，预计价格区间在700-720美元/吨。电石供应有所恢复，但下游PVC低迷，采购谨慎，预计市场仍坚挺上涨。
- 交易策略：单边低多，不追多；套利观望；场外观望。
2. 核心数据变化
- 市场价格：PVC价格涨后盘整，现货供需基本面疲软，行业库存延续累库，现货价格趋弱，但临近周末经济预期向好及大宗商品远期预期看多支撑价格盘中推涨。华东地区电石法五型现汇库提在4500-4620元/吨区间震荡。
- 产量：PVC生产企业产量48.21万吨，环比减少1.11%（0.54万吨），同比增加1.51%（0.72万吨）。
- 库存：PVC行业库存150.98万吨，环比增加1.82%（2.7万吨），同比增加45.50%；国内全样本生产企业库存在33.23万吨，环比减少1.88%（0.63万吨），同比增加15.49%；PVC社会库存117.75万吨，环比增加2.92%，同比增加57.01%。
- 检修：PVC生产企业检修损失量3.59万吨，较上期增加0.32万吨。本周盐湖恢复，仅万华福建项目部分检修。综合负荷变动企业检修与降幅损失量环比增加4.39%在12.92万吨，同比增加24.14%。1月检修企业产能规模283万吨，环比减少37.8%，同比减少13.72%。
- 成交量：PVC市场周平均成交量1.63万吨，环比增加0.65万吨，同比去年增加1.19万吨。
- 下游开工率：下游制品企业开工率44.86%，环比增加0.95%，同比增加37.71%。型材开机率31.52%，环比增加1.61%，同比增加31.52%；管材开机率37%，环比增加1.60%，同比增加37%。
- 原料库存：本期下游管型材制品企业原料库存可用天数环比增加0.1天在13.90天，制品企业逢低少量买货，部分行情节前略有备货。
- 出口：PVC生产企业样本出口签单量环比增加1.08%在6.57万吨，同比增加518%；交付量环比增加16.39%在3.3万吨，待交付量环比增加21.22%在19.97万吨，同比增加57.15%。企业报价回调，电石法主流价格区间585-600美元/吨，乙烯法主流610-620美元/吨，成交量乙烯法占比45%以上，电石法凭借价格优势快速回升。
第二章 周度数据追踪
- PVC供应分析：包括企业产量按工艺、预售按工艺、产能利用率按工艺、原料来源周开工数据差、检修企业统计、生产企业增产计划等。
- PVC成本分析：包括原料成本历年对比、原料毛利历年对比。
- 库存分析：包括生产企业按工艺/地区库存、PVC社会库存/行业库存。
- 需求分析：包括制品企业开工、库存。
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