核心观点与关键数据
- 期货市场：V2605涨1.72%收于4959元/吨，成交量1323手，持仓量109510手。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格4845元/吨，电石法4656.5元/吨；华南乙烯法4835元/吨，电石法4664.4元/吨。
- 国际市场：中国到岸价6800美元/吨，东南亚6600美元/吨，西北欧6700美元/吨。
- 上游原料：电石华中均价27500元/吨，华北27150元/吨，西北25610元/吨；液氯内蒙-1500元/吨。
- VCM/EDC：CFR远东VCM 4020美元/吨，东南亚4335美元/吨；EDC远东1890美元/吨，东南亚1940美元/吨。
产业情况
- 开工率：PVC总开工率78.74%(-0.89%)，电石法80.02%，乙烯法75.74%(-3.05%)。
- 社会库存：总计57.65万吨(+1.49万吨)，华东52.74万吨(+1.12万吨)，华南4.91万吨(+0.37万吨)。
- 下游需求：国房景气指数91.45(-0.45)，新开工面积58769.96万平方米，施工面积659890.29万平方米，开发投资44895.98亿元。
行业消息
- 隆众资讯：PVC产能利用率环比-0.89%至78.74%。
- 钢联数据：下游制品开工率环比+0.95%至44.86%，管材37%，型材31.52%。
- 隆众资讯：社会库存117.75万吨(+2.92%)。
- 成本利润：电石法成本5175元/吨(-)，利润-800元/吨；乙烯法成本4924元/吨(-)，利润-49元/吨。
研究结论
- 短期供需：临停装置增加致产能回落，但供应压力仍高；下游地产基建低温淡季，春节休假致需求难持续。
- 出口预期：短期出口较好但缓解国内矛盾有限，库存或高位累库。
- 成本支撑：电石供应恢复或削弱成本支撑。
- 价格预测：宏观利好消化后定价回归基本面，V2605先强后弱，关注4850支撑与5000压力。
