阿塞拜疆国家经济更新，2025年10月（英）

阿塞拜疆经济在2025年上半年增长明显放缓，主要受碳氢化合物行业萎缩和非碳氢化合物部门产出显著放缓推动。尽管如此，外部和财政账户保持重大顺差，通胀率略有下降。预计经济增长在2025年将保持低位，并在中长期随着财政支出放缓而进一步减弱。实现经济多元化、促进私营部门发展和投资于人力资本的需求变得尤为迫切。

非碳氢部门投资水平在过去十年中持续低迷，主要受公共投资下降和私营投资疲软的影响。非碳氢部门的私人投资集中在建筑和贸易等内向型行业，不利于经济多元化。提高非碳氢行业私营部门投资需要实施结构性改革，包括营造公平竞争的环境，提高政策可预见性，改善融资渠道，以及加强法律和司法体系以支持企业。

阿塞拜疆政府已采取措施改善商业环境，包括简化许可证和执照获取流程、改革税制以减少非正规化问题、建立工业园区和投资促进机制等。然而，私营部门投资持续低迷表明商业环境仍有改善空间。主要挑战包括税制可预测性不足、规则和法规执行中的不确定性、市场可竞争性有限、国有企业规模庞大以及融资渠道有限等。

预计2025年下半年通胀将有所缓和，并保持在央行目标范围内。由于能源价格下降，目前账户顺差预计在中期内将进一步收窄。随着财政空间收紧，公共支出（包括投资）将需要减少以确保遵守财政规则目标。实现多元化目标并转向更高增长路径需要提振非化石能源私人投资，这需要政府采取进一步措施，包括提高政策可预测性、加强竞争、支持私营企业增长以及改善融资渠道等。