公司经营情况与财务表现
2025年，公司围绕长输管网和城市燃气两大板块开展经营，资产规模约130亿元，建成投运长输管网约4600公里，覆盖全省10个地市及全部区县。全年输气量小幅增长，管输气量稳中有增，但城市燃气直接销售量受市场竞争加剧、上游气价波动等因素影响出现小幅下滑。2025年6月起管输价格下调（如西安地区从0.289元/方降至0.25元/方），影响全年利润近3亿元。
管输价格与监管周期
未来管输价格取决于下一轮成本监审周期结果，具体需考虑新增资产转固进展、其他成本、负荷率等因素。榆西线等重大管线投资预计2027年前后完成并转固，若新增资产被核定有效资产且负荷率合理，或对价格调整有利，但实际调整幅度仍需综合考虑监管政策、市场供需等因素。
上游气价与采暖季用气
当前采暖季上游综合采购气价较去年上浮，但整体用气量预计增长，对成本总体影响仍在预期范围内。2025年冬季采暖季以来，城市燃气用气量同比持平或下降，主要原因是气温偏暖降低居民采暖需求、工业用气受环保限产和经营压力影响减少、市场竞争加剧导致部分用户分流。
省内天然气消费与城燃下游顺价
预计2026年省内天然气消费量小幅增长，工业用气占比约三分之一，居民用气量预计小幅增长，工业用气整体平稳，冬季供暖季用气高峰时段依旧集中。城燃下游顺价方面，2026年预计仍将呈现区域分化：西安地区疏导工作推进顺利，但部分地区价格联动滞后，企业仍需承担部分上游涨价成本；集中采暖小区自备锅炉用气价格倒挂问题仍是难点，公司已将其列为年度重点工作。
收购进展与市场化收购计划
对铜川天然气的收购及注入上市公司工作仍在推进中，重点在于资产权属规范与业务剥离，已办理部分土地证、房产证，剩余权证仍在逐步办理中。标的资产股权结构复杂，公司正与地方政府及主管部门协调，并权衡盈利性是否满足注入条件。市场化收购目前聚焦省内项目，已完成对宝鸡凤县等城市燃气公司的收购，但剩余省内优质项目多涉及复杂股权结构，谈判周期长；新兴市场规模小且投资回报慢。公司收购评估更加审慎，短期内大规模收购落地概率较低，但不排除择机推进中小型项目整合。
分红政策与未来转型方向
2026年公司分红政策预计将保持较高比例，但总额可能随利润变动而调整，受管输价格下调及重大管道项目资本开支增加影响。未来转型方向包括天然气产业链的综合利用、智慧能源解决方案创新、面向用户的综合能源供应服务，以及天然气发电等。但鉴于陕西省当前政策与市场环境，天然气发电项目缺乏财政补贴支持，短期内难以实现经济可行，因此大规模布局尚不具备条件。
