周度要点小结
- 行情回顾：郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约0.72%。
- 行情展望：巴西棉花出口强劲，2025年12月出口量同比增长28.2%，前五个月累计出口同比增长15.7%。国内棉花商业库存环比大增23.51%，处于高位，但下游刚需补货与减种预期交织，短期库存压力可控。预计后市棉价维持震荡偏强运行。
- 未来交易提示：关注外棉价格变化、需求及库存情况。
期现市场情况
- 美棉市场：美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约1.32%。CFTC数据显示，美棉非商业净空持仓为27431手，较上周减少1489手。
- 外棉现货市场：美国陆地棉出口销售净增33.97万包，为年度高点。国际棉花现货价格下跌0.5美分/磅至74.55美分/磅。
- 期货市场：郑棉2605合约上涨，周度涨幅约0.72%；棉纱2603合约下跌0.15%。
- 持仓情况：棉花期货前二十名净持仓为-164119手，棉纱期货前二十名净持仓为-1836手。
- 仓单情况：棉花期货仓单为9972张，棉纱期货仓单为0张。
- 价差：郑棉5-9合约价差为-165元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5495元/吨。
- 基差：棉花3128B价格指数与郑棉主力合约基差为+1175元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2603合约基差为860元/吨。
现货市场情况
- 棉花现货价格：棉花3128B现货价格指数为15870元/吨。
- 棉纱现货价格：中国棉纱现货C32S指数价格为21320元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15150元/吨，CY index：OEC10s（精梳纱）为24350元/吨。
进口棉（纱）成本情况
- 进口棉花价格：滑准税报13684元/吨，较上周下跌51元/吨；配额报12514元/吨，较上周下跌102元/吨。
- 进口棉纱价格：C21S港口提货价20204元/吨，C32S港口提货价21430元/吨，JC32S港口提货价23190元/吨。
- 进口棉利润：滑准税利润估价2135元/吨，配额利润估价1828元/吨。
产业链情况
- 商业棉花库存：截至2025年12月底全国棉花商业库存578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75%。
- 纺企棉花工业库存：12月底为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨。
- 进口棉花量：2025年12月进口约18万吨，环比增加6万吨，同比增幅31%；1-12月累计进口107万吨，同比减少59.1%。
- 进口棉纱线量：2025年12月进口17万吨，环比增加6万吨，同比增加2万吨。
中端产业情况
- 纱线、坯布库存：纱线库存26.33天，较上月增加0.21天；底坯布库存32.34天，较上月增加0.37天。
终端消费情况
- 纺织服装出口额：2025年12月出口额259.9亿美元，同比下降7.4%，环比增加8.9%。
- 国内服装零售额：截至2025-10-31，累计值8645.4亿元，同比上涨2.9%。
期权及股市关联市场
- 棉花平值期权隐含波动率：本周棉花主力合约标的隐含波动率走势图显示。
- 新农开发市盈率：新农开发市盈率PE(TTM)日倍走势图显示。
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