棉花（纱）市场周报

棉花（纱）市场周报 研究员：王翠冰期货从业资格号F03139616期货投资咨询从业证Z0021556 目录 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周郑棉主力2605合约价格上涨，周度涨幅约0.72%。 行情展望：据巴西权威机构发布的最新报告，2025年12月巴西出口棉花45.25万吨，同比增长28.2%。2025/26年度前五个月累计出口140.5万吨，同比增长15.7%，创8-12月出口量历史最高水平。国内市场：据中国棉花信息网知，截至2025年12月底全国棉花商业库存578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75%，处于同期高位，由于巴西棉、澳棉集中到港，港口入库量大于出库量，加之新棉加工接近尾声，轧花厂集中交售，推高棉花商业库存。不过下游刚需补货与远期减种预期交织驱动，预计短期库存压力可控。考虑到节日备货及植棉面积调减等提振作用下，预计后市棉价仍维持震荡偏强运行可能。 未来交易提示：1、关注外棉价格变化2、需求3、库存情况 「期现市场情况」 美棉市场 本周美棉3月合约价格下跌，周度跌幅约1.32%。 据美国商品期货交易委员会数据显示，截至2026年1月13日，美棉非商业多头头寸为88834手，较前一周增加7425手；非商业空头持仓为116265手，较前一周增加5936手；净空持仓为27431手，较上周减少1489手。 「外棉现货市场情况」 本周美棉出口情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据美国农业部(USDA)报告显示，1月8日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增33.97万包，为年度高点。本周国际棉花现货价格为74.55美分/磅，较上周下跌0.5美分/磅。 「期货市场情况」 本周棉花、棉纱期货价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉2605合约期价上涨，周度涨幅约0.72%。棉纱期货2603合约下跌0.15%。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货前二十名持仓情况 图8、棉花期货前二十名持仓情况 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为-164119手，棉纱期货前二十名净持仓为-1836手。 「期货市场情况」 本周郑棉、棉纱期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止本周，郑商所棉花期货仓单为9972张，棉纱期货仓单为0张。 「期现市场情况」 本周棉花、棉纱现货价差 来源：wind瑞达期货研究院 本周郑棉5-9合约价差为-165元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5495元/吨。 「现货市场情况」 棉花现货价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 截止2026年1月23日，棉花3128B现货价格指数为15870元/吨。 「期现市场情况」 本周郑棉、棉纱期货基差 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 「现货市场情况」 本周棉纱现货价格指数变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截止2026年1月23日，中国棉纱现货C32S指数价格为21320元/吨，CY index：OEC10s（气流纱）为15150元/吨；CY index：OEC10s（精梳纱）为24350元/吨。 「进口棉（纱）成本情况」 本周进口棉花（纱）价格变化 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月22日，进口棉价格滑准税报13684元/吨，较上周下跌51元/吨；进口棉配额报12514元/吨，较上周下跌102元/吨。截至1月22日，进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S：20204元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S：21430元/吨；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S：23190 元/吨 「进口棉价成本利润情况」 供应端——进口棉利润情况 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月22日，进口棉滑准税利润估价2135元/吨，较上周下跌100元/吨；进口棉配额利润估价1828元/吨，较上周下跌49元/吨 「产业链情况」 供应端——商业棉花库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2025年12月底全国棉花商业库存578.47万吨，环比大增23.51%，同比微增1.75%；12月底，纺织企业在库棉花工业库存量为98.38万吨，较上月底增加4.42万吨。 「产业链情况」 供应端——进口棉花量情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据海关统计，2025年12月我国棉花进口总量约18万吨，环比增加6万吨，同比增幅31%；2025年1-12月我国累计进口棉花107万吨，同比减少59.1%。 2025年12月我国进口棉纱线17万吨，环比增加6万吨，同比增加2万吨 「中端产业情况」 需求端——纱线、坯布库存 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至11月底纺织企业纱线库存26.33天，较上月增加0.21天。底坯布库存32.34天，较上月增加0.37天。 「终端消费情况」 需求端——纺织服装出口额 来源：海关总署瑞达期货研究院 来源：海关总署瑞达期货研究院 据中国海关总署最新数据显示，2025年12月，我国纺织服装出口额259.9亿美元，同比下降7.4%，环比增加8.9%；其中纺织品出口125.8亿美元，同比下降4.2%；服装出口134.1亿美元，同比下降10.2%。 「下游终端消费情况」 需求端——国内服装零售额累计量情况 据国家统计局，截至2025-10-31,零售额:服装类:累计值报8645.4亿元,环比上涨13.90%零售额:服装类:累计同比报2.9%,环比上涨20.83%。 「期权市场」 期权市场——本周棉花平值期权隐含波动率 来源：wind瑞达期货研究院 「棉市期股关联」 股市--新农开发 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。