中国工业2026年展望人形机器人商业化2026年将是关键

年将是关键一年，人形机器人集成商将全力推进商业化进程并构建生态系统。 零部件供应商将率先从行业初期增长中获利。 鉴于行业快速发展且催化因素众多，资本市场预计将保持活跃。 核心预测调整上调2026年中国人形机器人销量预期：将2026年中国人形机器人销量预测从1 中国工业– 2026年展望：人形机器人商业化 2026年将是关键一年，人形机器人集成商将全力推进商业化进程并构建生态系统。 零部件供应商将率先从行业初期增长中获利。 鉴于行业快速发展且催化因素众多，资本市场预计将保持活跃。 核心预测调整上调2026年中国人形机器人销量预期：将2026年中国人形机器人销量预测从1.4 万台翻倍至。 今年销量增长的核心驱动力将是企业客户需求，取代2025年以政府、研发及娱乐相关需求为主的格局。 现阶段产量可能大幅高于销量，主要因头部企业内部生产机器人用于训练和验证，这意味着零部件市场有望比此前预期更早实现规模化生产。 2026年十大核心看点 ：在工业、商业服务、医疗、家庭等几乎所有领域拓展验证场景。 ：行业洗牌与首轮整合即将开启，找到商业化场景是集成商生存的关键。 ：尽管产品规格不断提升，但得益于规模效应和工艺优化，源头信息联系微WU XL7713预计中国人形机器人的物料清单成本年均下降6%。 ：行业和资本市场的焦点将从2025年的“身体”、2024年的原型机，转向“大脑”（智能系统）研发。 ：硬件已准备就绪，未来将持续迭代并降低成本。 ：灵巧手能够在受限的工业和服务场景中可靠执行多步骤专业任务。 ：伴随中国市场商业化启动，行业将开启全球化进程。 ：人形机器人集成商IPO将提升市场对该领域的关注度。 ：受催化因素影响，股市波动仍将持续。 ：非人形形态产品近期商业化速度将更快，具备更优的即时投资回报率和稳定性。 股市影响 零部件企业将越来越多地从人形机器人业务中实现营收和利润增长。 我们已将绿的谐波评级上调至增持，预计2026/27年人形机器人业务将为其贡献25%/30%的营收。 其他看好的核心零部件企业包括恒立液压、汇川技术和双环传动。 我们更新了中国人形机器人产业链股票清单，共涵盖46家企业。 核心下行风险包括头部人形机器人企业商业化和生产进程延迟，以及软硬件技术路线变更。 关键催化事件时间表 1月：特斯拉2025年第四季度财报电话会议（1月28 日） 2月：特斯拉源头信息联系微WUXL7713第三代Optimus机器人亮相（2-3月）、中国春晚（2月16日） 3月：中国“两会”、“十五五”规划（3月5日）、英伟达GTC大会（3月16-19日）、中国人形机器人供应链企业财报（3-4月）后续：中美机器人相关政策、头部集成商生产进展、潜在人形机器人规划/产品发布、型号及硬件突破核心数据洞察销量与市场规模 中国人形机器人销量：2025年为1.2万台，2026年预计2.8万台，2030年将达9.1万台，2040年预计2300.7万台，期间年复合增长率达85%。 全球人形机器人零部件市场规模：2025年为30亿美元，2040年将增至7800亿美元。 中国人形机器人市场规模：2025年为30亿美元，2040年将达4800亿美元，年复合增长率72%。 全球人形机器人市场规模：2050年预计达7.5万亿美元。 成本与硬件结构成本下降：2026年中国人形机器人平均物料清单成本预计下降16%，成为大规模adoption 的关键因素。 核心零部件占比（2026年预计）：电机22%、减速器15%、传感器（力/触觉）22%、摄像头8%、轴承24%、电池4%、芯片15%、其他5%。 驱动方案趋势：目前全旋转执行器是中国市场主流方案，但2026/27年起，线性+旋转混合方案将更具成本优势且技术成熟，adoption率将逐步提升。 自由度提升：机器人身体和手部的自由度将持续增加，以提升灵活性和运动能力，初期全球平均自由度较低，后续将快速增长。 中国人形机器人产业链布局大脑（智能系统）代表企业包括地平线、银河通用、灵初智能、科大讯飞、NOEMATRIX、D-Robotics、腾讯等。 执行器及核心零部件 电机：汇川技术、卧龙电驱等减速器：绿的谐波、国茂股份、双环传动等丝杠：恒立液压、双林股份等传感器/激光雷达：禾赛科技、速腾聚创、奥比中光等灵巧手：兆威机电、雷赛智能等电池：宁德时代、Azure等集成商代表企业包括腾讯、阿里巴巴、美的+库卡、小鹏汽车、云迹科技、优必选、大疆创新、小米、富士康等。 2025年行业回顾 上半年：预期高峰与回调 2025 年初，人形机器人产业链迎来一系列催化因素，推动市场对短期交付量的预期和热情，相关股票价格飙升，中国人形机器人价值清单等权重平均涨幅达60%，跑赢MSCI中国指数23%。 核心催化因素包括：科技巨头入局（华为、英伟达、谷歌、Meta、OpenAI等）、企业高调设定目标源头信息联系微WUXL7713特斯拉、FigureAI、优必选等）、技术突破（DeepSeek R1、VLA模型等）、政府支持（宇树H1登陆春晚、政府工作报告提及具身智能）。 市场消化催化因素后，对adoption延迟的担忧开始抑制股价表现，3月18日至7月13日，中国人形机器人产业链下跌18%，跑输MSCI中国指数。 主要原因包括企业下调目标（特斯拉、优必选等）、技术突破需时、数据瓶颈导致机器人暂无法执行通用任务。 7月起，初始订单标志着人形机器人从原型机阶段迈入实际应用，中国集成商宣布获得超20亿元人民币订单，覆盖工业、商业服务、数据采集中心三大领域（主要为政府支持项目）。 需注意的是，部分订单未在2025年交付，且部分为执行确定性较低的“框架订单”。 特斯拉Optimus进展仍是中国供应链的关键驱动因素：源头信息关注公众号奥KA姆剃刀特斯拉公布CEO长期薪酬与机器人产量挂钩、发布Optimus Gen2.5相关动态，但宣布第三代Optimus推迟至2026年一季度亮相、年底量产，叠加2025年四季度科技行业情绪疲软，中国人形机器人产业链在12月遭遇抛售。