能源金属波动中向上20260121

碳酸锂市场

• 价格波动：近期碳酸锂价格受政策影响和市场情绪波动剧烈，导致下游采购意愿下降，现货成交量未显著增加，权益端跟随困难。
• 供需分析：当前库存水平较低，下游企业有强烈的补库意愿，春节期间的备货需求将进一步推动采购。二月份供给端因检修略有减少，但整体需求预计保持良好。
• 价格走势预测：市场参与者对价格走势持谨慎态度，强调需通过成交量验证供需关系对价格的实际影响，价格有望回归供需基本面。

新能源车与储能行业需求

• 出口退税政策：对需求端有短期利好，但动力电池销量下降引发担忧。
• 新能源车渗透率：仍有提升空间，特别是北方地区。
• 储能行业政策：全国性容量电价政策即将落地，将受到正向激励，但需关注成本上涨对终端用户的影响。
• 需求跟踪：动力和储能需求需持续跟踪，尤其是收益率和成本动态调整情况。

碳酸铝市场

• 生产计划：2023年碳酸铝行业生产计划将满负荷运行，但需关注主产地政策变化可能引起的产量收缩。
• 市场预期：行业整体供需偏紧，价格受淡旺季影响波动，碳酸铝板块被视为重要布局方向。

荣基股份

• 产能与成本：计划今年实现105万吨原矿产量，对应2.5万吨碳酸当量，全成本低于4万元，预估可实现20亿元利润。
• 投资价值：当前估值仅为板块内最低，约为七倍，一季度若能释放三到四亿元利润，有望迎来估值修复，成为贝塔板块中阿尔法收益的领跑者。

电解钴市场

• 价格波动：近期电解钴估价波动剧烈，受大宗商品价格回调及海外贸易商库存抛售影响。
• 供应情况：预计短期内电解钴供应紧张，价格可能被推升至行业边际成本接受的高位。
• 市场趋势：港股未放开配额上限，电解钴品种维持单边上涨趋势，中间品价格及股价预期无跌有涨。
• 风险提示：行业面临数据不透明挑战，需警惕未来可能的断货风险。

镍钴板块

• 投资策略：印尼对镍钴资源的控制政策影响市场供需，建议关注华友沥青、格林美等标的，认为其估值合理且安全性高，股价有望上涨。
• 市场预期：市场预期上半年表现坚挺，下半年需观察是否有补充配额。
• 印尼情况：嘉能可已获得装运手续但尚未出刚果金，预计还需半个月左右才能完成出口流程。印尼镍钴产能收缩的决心较强，即使没有额外补充配额，上半年业绩仍有望保持坚挺。