Ky机械凯众股份汽车缓震块龙头T链机器人新贵看200亿5倍空间

汽车减震块全球第二、国内第一

公司是国内稀缺掌握聚氨酯/TPU材料、核心配方、一体化制造全工艺的企业，是特斯拉全系车型供应商，覆盖大众、通用、比亚迪、蔚小理、华为等主流车企，新能源减震块市占率达35.8%。全球化产能布局已覆盖北美，摩洛哥工厂建设中，美国工厂提升响应效率。

机器人：打开第二增长曲线，T链新贵

依托聚氨酯技术切入特斯拉机器人供应链，涵盖足部总成、电池包覆件、灵巧手手套、皮肤等，单机ASP超3000元。参股炯熠电子布局线控制动系统，与机器人业务形成技术协同。

资产重组增厚业绩，提升竞争力

拟收购安徽拓盛60%股权，标的2024年净利润5902万元且业绩承诺稳步增长，其橡胶基弹性体业务与公司聚氨酯主业互补，客户资源交叉赋能下，汽车与机器人业务单机价值量有望提升超50%。

绝对底部，看5倍弹性空间

2026年主业预计净利润1.2亿元，叠加收购资产贡献0.8亿元，合计净利润约2亿元，对应当前市值PE仅20倍。机器人业务弹性测算：按百万台、50%份额、15%净利率计算，对应30亿元收入、4.5亿元利润，按30倍PE对应135亿增量市值。是T链市值最小、业绩有保底、弹性最突出标的，目标市值看200亿。