赤子城科技25年营收符合预期3月有望入通事件公司公告预

☀事件：公司公告，预计2025年总收入为67.6~70.0亿元，同比增长32.8%~37.5%。 其中，社交业务收入约60.3~62.3亿元，同比增长约30.4%~34.8%；创新业务收入约7.3~7.7亿元，同比增长约55.7%~64.2%，整体延续了强劲发展态势。 ☀Sugo实现全球化运营，为公司多 赤子城科技：25年营收符合预期，3月有望入通 ☀事件：公司公告，预计2025年总收入为67.6~70.0亿元，同比增长32.8%~37.5%。 其中，社交业务收入约60.3~62.3亿元，同比增长约30.4%~34.8%；创新业务收入约7.3~7.7亿元，同比增长约55.7%~64.2%，整体延续了强劲发展态势。 ☀Sugo实现全球化运营，为公司多年社交出海集大成的产品。 当前Sugo月流水超3千万美元，仍维系环比增长的趋势，收入结构上中东和非中东占比均衡。 主要系：1）高效的买量模型，公司十多年的买量探索下达成了高效的获客匹配，用户的获取成本相较同类产品有显著优势；2）本地化运营的跨区域复制，使得高效获客—后端商业化的产品逻辑兑现。 我们认为，Sugo的流水仍有较大的潜力空间。 ☀其他社交业务亦有亮眼表现。 1）TopTop社区生态向好，日本等新市场拓展加速。 2）新品孵化方面，公司目标未来三年内再孵化两款月流水超千万美元的新社交产品，当前已有一款新产品流水达成；此外，短剧出海也是公司布局方向。 ☀我们预计公司25-26年收入69/85亿元，净利润9.5/12.5亿元，当前对应26年PE14倍，公司有望3月入通，维持“买入”评级。