江西宜春事件再发酵 碳酸锂期价震荡反弹运行

行情复盘

1月20日，碳酸锂期货主力合约收涨8.99%至160500.0元，持仓量增加4020手至415351手。

背景分析

• 下游1月排产偏强，周度去库趋势持续，动力端需求在年初因国补刺激可能走强，储能需求保持强劲。
• 正极厂开始逢低补库，产业增产去库，库存由上游向下游迁移，反映需求强势，库存结构较去年同期更健康。
• 远月合约存在上游复产预期及需求淡季下滑定价，呈现近强远弱格局。

盘面与供给

• 碳酸锂期货涨停，江西宜春枧下窝矿再发酵，国轩水南段矿因环保问题停产，可能面临至少5-6个月停复产，年产量折合碳酸锂约1万吨。
• 澳洲矿进口34万吨，同环比大幅增加，因高价刺激持续大量发运，四季度发运量预计延续高位。
• 枧下窝矿迟迟不能复产，市场预期大幅延后，供给侧收缩明显。

需求与库存结构

• 下游1月排产偏强，周度去库持续，动力端需求走强，储能需求强劲，正极厂逢低补库。
• 产业增产去库，库存由上游向下游迁移，反映需求强势，库存结构较去年同期更健康。
• 近强远弱格局，远月存在上游复产预期及需求淡季下滑定价。

后市展望与结论

• 短期海外订单或明显增加，电芯出口需求增量显著。