集运早报

核心观点与关键数据

• 主力合约价格走势：EC2602合约昨日收盘价下跌0.16%，报707.2美元；EC2604合约上涨1.54%，报1299.71美元；EC2606合约上涨4.60%，报1378.04美元；EC2608合约下跌1.24%，报1486.11美元；EC2610合约上涨2.07%，报1074.72美元。持仓量方面，EC2602减少469手，EC2604增加512手，EC2606增加5713手，EC2608减少47手，EC2610增加205手。
• 05合约月差分析：05合约月差与前一日相比扩大，当前05合约估值在合理范围内，建议关注后续可能存在的纠错行情，逢低做多机会。
• 远月合约建议：出口退税调整对远月合约利空，但远月受地缘扰动较大，总体建议仍关注逢高空10合约，当前10合约估值中性，向下空间不大。
• 欧线现货情况：MSK开舱2450（环比-300），PA2400（特价2200），0A2700美金，中枢2540美金，折盘1780点。2月week6：MSK开舱2000/2100（环比-400），YML报2400（特价2000），CMA报2600美金，FAK报价仍在2400美金，特价由2100降至2000美金，CMA线上报2月运价2600美金。
• 相关新闻：达飞海运因国际局势复杂决定将部分航线改道好望角。

指标与季节性趋势

• SCFI指数：每周五更新，近期指数为1676美元/TEU，较前一周下跌2.50%。
• 季节性趋势：欧线现货报价、船司报价结构、现货运价指数SCFIS、CFI（欧线）运价季节性趋势、TCI（欧线）运价指数季节性趋势、TCI（地西）运价指数季节性趋势、TCI（美西）运价指数季节性趋势、TCI（南美西）运价指数季节性趋势、TCI【南关西】运价指数季节性趋势、TCI（波斯湾）运价指数季节性趋势、TCI（东非）运价指数季节性趋势、TCI（西非）运价指数季节性趋势、TCI（南非）运价指数季节性趋势均展示季节性变化。

研究结论

• 04合约需关注现货和实际抢运情况，现货下跌压制盘面，但年后抢运规模可能加大，可能减弱3月跌价斜率。当前04估值在合理范围内，建议关注后续可能存在的纠错行情。
• 远月合约受出口退税调整利空，但地缘扰动较大，总体建议逢高空10合约。
• 欧线现货运价持续变化，需关注主要船司报价和季节性趋势。