铂金钯金日常报告

摘要 有色贵金属与新能源团队 【行情复盘】 作者：高光奇从业资格证号：F03149870投资咨询证号：Z0023251联系方式：-- 周五铂金钯金高开回落，广期所铂金06冲高回落收跌0.48%至615元/克左右，钯金窄幅震荡小幅收涨0.64%至477元/克左右，纽约铂金震荡上行04回升至2375美元/盎司左右（折内盘估算为625-630/克），钯金03回落至1870美元/盎司左右震荡（折内盘估算为485-490克）。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月20日星期二 【重要资讯】 1月20日，金属铂（Pt：99.95%）市场均价为593元/克，与上一个工作日价格下跌14元/克。12月最新通胀数据显示物价仍具黏性，这一情况或促使美联储在本月下旬的利率会议上维持利率不变。1月20日，金属钯（Pd：99.95%）国内均价为456元/克，较上一个工作日价格下跌1.5元/克。国总统特朗普威胁就格陵兰岛主权问题对欧洲国家加征额外关税，引发关税战风险加剧。【市场逻辑】 据媒体周二报道，美国总统特朗普周一晚间再次强调美国必须获得格陵兰岛的控制权，他不认为欧盟会在此问题上过度抵制。这一表态延续了他此前对丹麦属地格陵兰岛的领土主张，进一步加剧了跨大西洋紧张局势。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 1月20日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2025年我国财政赤字率按4%左右，比上年提高1个百分点；新增政府债务规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元，这些都远超前几年的平均水平。尽管2025年我国增加了赤字和政府债券规模，但从国际比较上来看，我国政府负债率依然较低，远低于G20国家的平均政府负债率水平。 廖岷表示，将继续安排超长期特别国债，用于两重建设和两新工作。要着力提高资金的使用效益；2026年财政赤字债务总规模和支出总量将保持必要水平；2026年财政政策总量增加，结构更优，效益更好，动能更强；2026年将扩大财政支出的盘子确保必要的支出力度；财政部门将支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期；将落实优化出口退税政策清理规范税收优惠和财政补贴等改革。 我们认为，贵金属长期逻辑未发生改变，宏观方面具备长期看涨预期，供需结构上需求预期再起，共同催动行情。铂金兼具金融与工业属性，投资热情保持强劲，而供应则呈现疲软态势。在矿产供应紧张、关税不确定性加剧了市场供应紧张，从而支撑铂金价格，预计后续铂金价格仍将保持强势。 【交易策略】 广期所铂金钯金价差收缩至50元以内，可考虑做多铂钯价差，贵金属高位震荡，仍维持牛市思路，逢低做多为主，期权可考虑牛市价差策略，铂金主力合约下方支撑区间关注570-580，上方压力区间700-720，钯金主力合约下方支撑区间关注450-460，上方压力区 间550-570。 品种：标题 第一部分贵金属价格走势.......................................................................................................................1一、伦敦金/银/铂金/钯金........................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................3第二部分美元相关指标.............................................................................................................................4一、美元与黄金.......................................................................................................................................4（一）美元与黄金....................................................................................................................................4第三部分铂金/钯金基本面情况...............................................................................................................6一、铂金进口数据概览.............................................................................................................................6二、钯金进口数据概览.............................................................................................................................8第四部分下游需求....................................................................................................................................9一、黄金ETF数据...................................................................................................................................10二、白银ETF数据...................................................................................................................................10三、汽车产销.........................................................................................................................................12 图目录 图1：伦敦金银比....................................................................................................................................................................................1图2：伦敦金银现货价格.......................................................................................................................................................................1图3：伦敦铂金钯金现货价格..............................................................................................................................................................2图4：伦敦现货价:铂:下午:美元.......................................................................................................................................................2图5：伦敦现货白银钯金现货价格.....................................................................................................................................................2图6：中间价:美元兑人民币................................................................................................................................................................3图7：上海金交所:收盘价:铂金现货:PT9995.................................................................................................................................4图8：期货收盘价(连续):NYMEX铂 .....................................................................................................................................................4图9：美元与黄金....................................................................................................................................................................................5图10：美债10年-2年.............................................................................................................................................................................5图11：美国十年实际收益率VS黄金价格..........................................................................................................................................5图12：美国:美元指数.........................................................................................