博迁新材6全文引用申万电新贝塔分析mlcc跌

（全文引用：申万电新） 贝塔分析：mlcc跌 异动逻辑：卖方推荐 AI MLCC放量+光伏铜代银0-1突破，业绩爆发拐点确立 业绩：Q4出货顺畅，盈利拐点向上。 预计2026/2027年归母净利润分别为6-7亿元/10-11亿元，中期有望达20-30亿元。 公司凭借自研设备与工艺构建高护城河，正处业绩释放前夜。 博迁新材6 （全文引用：申万电新） 贝塔分析：mlcc跌 异动逻辑：卖方推荐 AI MLCC放量+光伏铜代银0-1突破，业绩爆发拐点确立 业绩：Q4出货顺畅，盈利拐点向上。 预计2026/2027年归母净利润分别为6-7亿元/10-11亿元，中期有望达20-30亿元。 公司凭借自研设备与工艺构建高护城河，正处业绩释放前夜。 #MLCC：AI算力拉动+三星大单落地，26年量价齐升(1)需求侧：AI芯片算力升级带动高端MLCC 用纳米镍粉需求超预期，加上消费电子复苏，景气度上行。 (2)订单侧：三星50亿大单落地，核心客户同步加单，验证高端粉体统治力。 (3)趋势：2026年板块有望“量价齐升”，提供稳健高增基本盘。 #光伏导电浆料（HJT/BC）：铜代银产业化元年，独家供应打开百亿空间(1) 0-1突破：铜代银技术在BC电池取得突破，成本较银浆降0.1元/W以上，性价比优于TOPCon。 全市场仅博迁具备光伏铜粉量产能力，独占鳌头。 (2)产能释放：26年Q2预计建成5-10GW BC产线，后续规划45GW。 2-3月预计迎来暴增催化。 (3)盈利弹性：按1GW对应1000万净利测算，50GW规划贡献5亿利润。 若全市场铜代银，对应铜粉空间达150-200亿，远期弹性巨大。 估值：基于远期20-30亿利润体量，目标市值600-900亿元。 当前市值不到200亿，赔率极高，建议重视2-3月出货数据催化。