金现代紧紧围绕美国缺电容量主线虹吸全球产能加剧供应链供不应求202

1、美国政府及电力监管当局多次喊话强烈要求CSP厂商自带容量并网，反馈出形势已愈演愈烈，6-8个月后，数据中心大量投运将进一步加大电网调度和平衡难度，2026将是预期照进现实的一年。 2、#最可靠的解决方案燃机已经捉襟 （金现代）紧紧围绕美国缺电（容量）主线，虹吸全球产能，加剧供应链供不应求，2026让预期照进现实，看好燃机/储能/SOFC/电力设备产业链需求持续增长，估值订单有望继续提升 1、美国政府及电力监管当局多次喊话强烈要求CSP厂商自带容量并网，反馈出形势已愈演愈烈，6-8个月后，数据中心大量投运将进一步加大电网调度和平衡难度，2026将是预期照进现实的一年。 2、#最可靠的解决方案燃机已经捉襟见肘，基于24/25年燃机订单及排产节奏判断，北美26-28年燃机交付59GW，而AI电力容量需求26-28年至少在150GW+，#我们认为未来几年缺口仍在90GW附近，缺口足够大将带来： 1#燃机/SOFC是稀缺的基荷能源，我们判断产业链将继续扩产承接需求； 2#储能应用于AIDC供电的能见度将在26H2并网加快及数据中心建设加速的情况下形成明确拐点；当前位置强烈看多 3#北美电力设备需求有望保持持续增长，虹吸全球产能，中国电力设备/燃机供应链承接或者导入中东/欧洲/东南亚地区订单也将提升。 4）28-29年之后核电有望进入并网周期缓解电力供应缺口 4）地热等供电潜力也有望被持续挖掘。 2、投资建议： 1）燃机：【应流（28年PE22x）/万泽（28年14x）/HRSG焊接企业（28年14x)】东方电气（26年20x） 2）SOFC：最快速供应的基荷能源扩产能见度开始更加清晰，订单导入在26年呈现加快趋势，BE（28年25x）/三环（26年29x）/潍柴动力（26年14x) 3）#储能：快速上量的支撑型电源当前位置强烈推荐！在北美电网并网新规下，4h数据中心配储逐渐成为刚需，pipeline迅速增长。 阳光电源（26年17x）、阿特斯（26年18x）、CSIQ（26年4-5倍）、FLNC（30GWh数据中心储能pipeline）、海博思创（26年20x） 4）SSC：解决数据中心并网电压波动的新型设备，单W价值量0.6元，新风光（26年32x，如28年300台空间公司市占率20%，则贡献18亿收入3.6亿业绩，贡献超过100亿市值） 5）复合绝缘子/横担：解决输电线路原位升压、增容，避免征地，神马电力（26年35x，27年开始北美工厂可贡献超过20亿年产值，预计超2亿净利润） 高压变压器切入北美市场并逐渐放量（思源拿到2-3e+订单）；数据中心配电设备已批量供货（金盘/伊戈尔）。