下阶段地产行业的机遇在哪

在增长引擎转换的下半场，地产行业的机遇主要集中于适配核心城市、户型及产品力需求的房企。

1. 核心城市需求集中：2025年1-11月，一、二线城市新房成交金额占比达43%，住宅类用地成交总价占比61%，同比提升7个百分点，处于2017年以来最高水平。跟踪的60家样本房企中，核心城市销售占比均值达72%，其中滨江、越秀、中海、绿城、招商蛇口、华润、建发、保利置业、龙湖等房企在重点一二线城市市占率较高。
2. 改善型需求主导：市场对120平以上的改善型产品需求增加，以高端或改善户型为主且项目能级较高的房企（如华润、绿城、中海、滨江、华发、建发）更符合市场趋势。
3. 产品力溢价优势：品牌溢价突出的房企（如华润、中海、华发、绿城、建发、越秀、滨江、招商蛇口、保利置业）在超过35%的城市溢价率超20%，其中华润、绿城、中海、滨江、建发在核心城市、户型及产品力三个维度均具备优势。央国企或区域深耕型房企（如保利置业、越秀、招商蛇口、华发）则具备两项以上优势。
4. 投资建议：当前行业仍面临压力，需防范市场进一步下行风险，预计2026年Q1末或出现政策调整。若政策有效，2026年底可能走出困境。短期内地产板块难见明确β行情，但可把握政策博弈的α机会，建议关注华润、滨江、招商蛇口、越秀、建发、保利置业，以及华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份等。
5. 风险提示：政策出台不及预期、销售与房价持续下行、市场信心修复不及预期。