碳酸锂的分歧在哪里20260120

Q&A 当前锂矿市场的基本面和短期、中长期趋势如何？当前锂矿市场的基本面和短期、中长期趋势如何？ 近期锂价有所回调，主要受限仓、保证金和手续费增加等情绪因素影响，但基本面并无显著变化。权益端在锂价大幅上涨前表现平淡，但随着锂价回调，权益端出现了一些正向表现。当前市场交易更多反映中长期因素，如中长期锂价中枢提升和基本面改善。 碳酸锂的分歧在哪里碳酸锂的分歧在哪里20260119 Q&A 当前锂矿市场的基本面和短期、中长期趋势如何？当前锂矿市场的基本面和短期、中长期趋势如何？ 近期锂价有所回调，主要受限仓、保证金和手续费增加等情绪因素影响，但基本面并无显著变化。权益端在锂价大幅上涨前表现平淡，但随着锂价回调，权益端出现了一些正向表现。当前市场交易更多反映中长期因素，如中长期锂价中枢提升和基本面改善。从供需角度来看，短期内供弱需强的格局难以打破。例如宁德矿的环评进展缓慢，采矿权证制度复杂，以及固体废物综合治理行动计划对尾矿库提出更高要求，这些都限制了短期供给的增加。需求侧方面，今年1月和2月维持淡季不淡的格局，同比跌幅不到4%，而往年春节期间通常有20%-30%的下跌。预计春节后可能迎来小旺季，总体需求韧性较强。这种供需格局利好于锂价中枢提升，即使不暴涨，也能维持在相对合理偏高水平。 锂电板块未来的发展方向是什么？锂电板块未来的发展方向是什么？ 中长期来看，有两个值得关注的重要方向。首先是反内卷政策背景下，锂电板块业绩和利润分配有望持续优化。例如去年底发改委发布的新三样产业反内卷政策，以及国务院印发的固体废物综合治理行动计划，都推动了有色金属采矿、采选一体化建设。此外，上周四四部委联合召开动力和储能行业座谈会，取消部分材料出口退税，这些顶层设计逐步落地，将带来成本端优化和利润重新分配。其次是价格顺价预期开始显现。例如年底及1月初磷酸铁锂减停产，以及 头部企业加工费上涨，新政出台等，都表明产业链利润分配将更加合理化。从今年4月1日到年底出口退税率从9%降至6%，2027年全面取消。这一政策窗口期将促进抢出口行为，从而推动市场定价向健康方向发展。 当前市场对供应增速及需求增长有哪些看法？当前市场对供应增速及需求增长有哪些看法？ 2026年供应增速预计在20%左右，这是由于上一轮资本开支集中在2021-2023年，目前处于供应释放周期尾声。今年供应链增量约40万吨，加上弹性可能超过50万吨，但主要集中在下半年释放。需求方面，对动力电池增速预期为10%-15%，储能国内翻倍增长、海外60%左右，总体需求增速约30%。虽然每年初预测不一定准确，但这一增速足以消化40万吨碳酸锂增量。如果考虑到价格弹性，大约还有10-15万吨额外供应。因此，在最乐观供应与中性需求情况下，预计过剩10万吨左右，这是一个相对合理水平。如果库存达到一个月，则能够消耗这些额外供应，使得供需处于紧平衡状态。 如何看待未来如何看待未来2-3年的行业发展与投资机会？年的行业发展与投资机会？ 长期来看，如果站在2-3年的维度观察整个行业，可以看到资本开支有限，而整体供应天花板大约为300万吨。如果没有新增绿地矿项目，则供应存在上限。在此背景下，只要储能与动力电池需求保持增长，例如AI电池、数据中心等新兴应用能够接受更高价格，将进一步推升锂价。因此，从长远角度看，中长期内可以期待主升浪行情。目前正值锂价回调寻底阶段，对于权益端来说是布局 良机，因为当前供弱需强格局未变，中枢上行趋势明确。在这种情况下，即使短期存在波动，中长期仍具备较高安全边际。