养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 豆油：周一，豆油主力05合约午后收于7996（日变动-20或-0.25%）。加拿大总理访华，释放积极信号。全球菜籽丰产，并且当前加菜籽理论进口压榨利润丰厚，如果贸易破冰那么对于菜油将形成较大利空影响，也将在一定程度拖累豆油价格走弱。印尼维持B40计划，B50预期落空，抑制棕榈油价格涨势。为数不多的利多主要在于美国生柴政策可能的向好预期。油脂整体利空因素较为集中，豆油涨势预计暂放缓，单边暂时观望为主，考虑做多05合约豆菜油价差操作。豆油主力05合约支撑位关注7850-7880元/吨，压力位关注8080-8100元/吨； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 菜油：周一菜油期货低开震荡，OI2605合约收于8902元/吨，跌1.50%。中加贸易关系改善下，加菜籽进口窗口或将打开，菜油期货承压下挫。近月菜油供需依旧偏紧，港口澳籽迟迟未见大规模压榨，国内菜油库存低位，叠加年前消费旺季，贸易商存在一定挺价情绪，后市仍需关注澳籽开机进度及加拿大菜籽压榨利润变化。近日全国大范围降温，国内冬油菜产区可能存在天气担扰，但菜系盘面价格受国内影响较小，主要还是受海外因素影响，倘若短线担扰情绪带动大幅反弹可考虑逢反弹布空对待。总体上，近月基本面偏紧，但供应仍存较大的回升预期，可考虑逢高布空参与，亦可关注多油空粕套利机会，05合约上方关注9120-9150压力区间，下方关注8700-8720附近关口支撑。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年01月19日星期一 棕榈油：周一棕榈油震荡运行。主力2605合约收于8648，涨0.35%。印尼官员称年内暂不实施B50计划，年内生柴消费预期受到利空影响，但有消息称美国预计将放弃惩罚可再生燃料及其原料进口的计划，对菜棕消费有所利好；目前马棕库存处于历史高位，对价格带来压制；中加关系改善下菜油偏弱亦或对棕榈油造成拖累。但往后看，消费旺季临近，近期机构高频数据显示马棕出口表现强劲，叠加出口关税下调，未来出口预期向好，对价格存有提振。待盘面企稳后可考虑逢低多思路参与，主力合约上方关注8950-9000压力区间，下方关注8300-8350区间支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 豆二、豆粕：周一，美豆休市；豆粕主力05合约，午后收于2727（日变动0或0.00%）；豆二主力05合约，午后收于3438（日变动-5或-0.15%）。目前我国豆类供应较为充足，并且远月基差成交较好，油厂榨利丰厚，中加贸易关系有缓和预期，豆粕价格预计仍将偏弱运行。南美大豆目前生长状况整体较好，丰产在即。基本面仍较为宽松，豆粕预计易跌难涨，豆粕及豆二关注做空机会，也可考虑卖出虚值看涨期权。豆粕主力05合约关注2600-2650元/吨，压力位关注2780-2800元/吨。豆二主力05合约关注3380-3400元/吨支撑位，压力位关注3500-3530元/吨； 养殖油脂产业链日度策略报告 菜粕：周一菜粕期货大幅低开后偏弱震荡，主力RM2605报收2227元/吨，跌2.37%。到港澳籽未见大规模压榨，近月供应增量预期迟迟未落地，沿海菜粕库存已归零，内地库存持续去库；但中加贸易关系改善下，加菜籽进口窗口或将打开，供给整体表现出近弱远强态势。淡季需求持续疲软，饲料企业因成品库存压力较大，叠加终端畜禽出栏节奏平缓，采购意愿低迷。近日全国大范围降温，国内冬油菜产区可能存在天气担扰，但菜系盘面价格受国内影响较小，主要还是受海外因素影响，倘若短线担扰情绪带动大幅反弹可考虑逢反弹布空对待。整体上可考虑继续维持偏空思路，RM力合约关注下方支撑位2190-2200，上方压力位参考2340-2350。 玉米、玉米淀粉：周一期价震荡整理。外盘来看，美玉米产量以及期末库存达到历史高位水平，市场缺乏强利多支撑，再度陷入宽松背景压制，短期或继续低位震荡。国内市场来看，近期陈粮投放对市场形成一定压制，不过总量相对有限，整体施压有限，同时优质粮源供应同比下降的支撑仍在，下游补库速度仍然偏慢，市场对于春节行情仍有期待，春节前期价预期面临支撑。操作方面，短期建议偏多思路对待，期权操作建议卖出虚值看跌期权。玉米2603合约支撑区间2160-2170，压力区间2330-2350。玉米淀粉03合约支撑区间2430-2440，压力区间2630-2650。 豆一：周一，豆一主力01合约震荡偏弱，午后收于4321（日变动-3或-0.07%）。贸易商挺价情绪有所降温，同时下游节前备货逐步启动，市场成交有所好转，但当前价格估值不低，走势整体较为疲软。目前全国大豆依旧丰产，进口大豆拍卖全部成交，国内大豆供应预计无忧。豆一估值不低，利多驱动不足，短线或继续偏弱运行，考虑卖出虚值看涨期权操作，单边考虑暂时观望。豆一05合约关注4400-4420元/吨区间压力位，支撑位关注4200-4250元/吨； 生猪：周一，午后生猪期价减仓大幅回落，国家统计局发布最新一期能繁母猪存栏数据为3961万头，减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。生猪期价冲高回落，近月合约转跌，近期2603期价增仓向上尝试突破未果。1月份生猪期价转为近强远弱，整体偏强震荡，本周下游屠宰亏损加剧，开工较低，全国标猪均价周环比涨0.2-0.3元/公斤，至12.75元/公斤左右。1月份开始春节临近预计终端消费逐步迎来改善，但年底出栏压力同步上升。远月期价维持对近端升水结构。四季度养殖利润环比走弱后，大猪出栏积极性增加，压栏风险逐步得以释放。近期仔猪价格回落至200元/头下方后震荡反弹至300左右，自繁自养利润转正。当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近端现货压力缓解，月间有望转为近强远弱，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大。谨慎投资者持有远月多头，2605合约参考支撑位11800 养殖油脂产业链日度策略报告 -12000，参考压力位12500-13000区间震荡，激进投资者中期等待现货压力释放后12500点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价冲高后增仓大幅回落，农产品板块震荡回落调整，畜禽板块偏弱，多头信心仍然不足。本周鸡蛋现货价格整体呈现连续上涨后调整，淘汰鸡价格同步反弹，河北现货3.3元/公斤左右，全国现货价格3.55元/斤左右，周环比涨0.10元/斤左右，基差出现季节性收敛。一月初农产品板块跟随商品止跌反弹，鸡蛋期现价格连续下跌后，养殖户淘鸡量有所上升，期现价格情绪回暖。鸡蛋当前消费逐步走出阶段性消费淡季，1月份消费边际有望继续改善。当前行业鸡蛋平均现金成本跟随玉米及豆粕价格环比回落至2.85-2.95元/斤，四季度开始养殖户延续深度亏损后，淘鸡亦有所增加，同时12月至1月新增开产蛋鸡较少带动供应压力出现一定缓解。期价上，鸡蛋远月旺季合约对当前淡季现货升水扩大，激进投资者3000点以下短线做多03合约或逢低买入2604及2605合约，历史低价区间近月谨慎追空。2603合约参考支撑位2900-2950点，参考压力位3390-3420点。风险点：消费不及预期、中美关系、商品系统性波动，禽流感，饲料价格，蔬菜价格。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................3（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................6（一）日度数据.......................................................................................................................................6（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图..............................................